Кроме того, необходимо внедрение валюты в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Субъективный фактор выдвижения национальной валюты на роль резервной – активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная.

В зависимости от сферы применения различают также:

- валюту цены;

- валюту платежа – денежная единица, в которой должно быть погашено обязательство заемщика по международному кредиту;

- валюту кредита (займа) – валюта, в которой на условиях договора между партнерами сделки предоставляется кредит;

- валюту векселя;

- валюту оговорки (в международных контрактах – возможность изменения первоначальных условий договора в процессе его исполнения);

- валюту интервенции;

- валюту клиринга (клиринг – это система безналичных расчетов за товары и услуги, основанная на зачете взаимных требований).

По степени устойчивости выделяют «твердые» (относительно стабильные) и «мягкие» (нестабильные, слабые) валюты.

2. Валютная система: понятие, элементы, эволюция

Валютная система – это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Таблица 6 из альбома по ДКБ

Мировая валютная система стихийно сложилась в XIX в. на базе золотомонетного стандарта. Это первая мировая валютная система. Парижское соглашение 1867г. признало золото единственной формой мировых денег. Каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет по отношению к другим валютам.

После первой мировой войны золотомонетный стандарт сменился золотодевизным стандартом. Это – вторая мировая валютная система. Она базировалась на золоте и валютах (девизах) наиболее развитых стран и была оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 году.

Третья мировая валютная система – Бреттон - Вудская. (США, 1944 год). Она также основывалась на золотодевизном (а практически золотодолларовом) стандарте.

Роль основных валют отводилась доллару и фунту стерлингов.

Устанавливались твердые паритеты всех валют к доллару, а через него – к золоту и друг другу. Рыночные колебания валютных курсов вокруг фиксированного долларового паритета допускались в пределах ±1%. (в декабре 1971 г. этот показатель был увеличен до 2,5%) в зависимости от условий спроса и предложения. Любые более значительные отклонения и официальные изменения самого паритета были допустимы лишь с одобрения МВФ.

Для регулирования мировой валютной системы были созданы МВФ и Международный банк реконструкции и развития.

Советский Союз принимал участие в этой конференции, в выработке соглашений об МВФ и МБРР, но тогда в них не вступил.

Четвертая, ныне действующая мировая валютная система - Ямайское соглашение 1976-1978 годов.

- была отменена официальная цена золота (до девальваций доллара в 1971 и 1973 годах она составляла 35 долларов за одну тройскую унцию)

- прекращен размен долларов на золото для центральных банков и правительственных органов;

- разрешена продажа и покупка золота по рыночным ценам;

- странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса;

- признана система плавающих валютных курсов взамен их жесткой фиксации;

- МВФ был наделен полномочиями по наблюдению за валютной политикой стран-членов.

- золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР.

СДР (Special drawing rights –специальные права заимствования) - это выпускаемые МВФ международные резервные и платежные средства, предназначенные для безналичных межправительственных расчетов стран-членов МВФ через их центральные банки путем записей на специальных счетах.

СДР не имеет собственной стоимости и реального обеспечения; курс определяется на базе валютной корзины (набор валют, которые используются при определении курса), с 1 января 1999 г. – из 4 валют.

Состав и доли валют в валютной корзине пересматриваются каждые 5 лет, при этом учитывается место страны в международной торговле и степень использования валюты в международных расчетах.

В противовес ямайской в 1979 году страны ЕС создали европейскую валютную систему.

Она включает три составных элемента:

1) обязательства по согласованному поддержанию изменений рыночных валютных курсов в оговоренных количественных пределах с помощью валютного вмешательства центральных банков;

2) механизм кредитной помощи правительствам, сталкивающимся с финансовыми затруднениями при поддержании рыночного валютного курса на двусторонней основе, а также за счет средств специального Европейского фонда валютного сотрудничества (в 1994 г. до 1999 г. он был заменен Европейским валютным институтом), которые используются для краткосрочного (от 3 до 5 месяцев) и среднесрочного (от 2 до 5 лет) кредитования;

3) специальную европейскую расчетную единицу, являющуюся полноценной коллективной международной валютой - ЭКЮ (ЕСU – European Curruncy Unit).

В отличие от СДР, эмиссия ЭКЮ на 50% обеспечивалась золотом и долларами и на 50% национальными валютами стран европейского валютного союза.

Курс определялся на базе валютной корзины, которая до замены ее евро включала 12 валют, в наст. время – 4 валюты. Пределы взаимных колебаний курсов валют устанавливались на уровне сначала ±1,125, потом ±2,25, с августа 1993 г. ±15%. «Змея в туннеле» «европейская валютная змея»

При введении евро с 1.01.99 г. режим «европейской валютной змеи» перестал применяться в зоне евро, но временно сохранил свое значение в трех странах ЕС, которые пока не присоединились к зоне евро – Великобритании, Дании, Швеции. В перспективе «европейская валютная змея» обречена на отмену.

9-11 декабря 1991 г. в городе Маастрихте (Нидерланды) проходила конференция, на котором был подписан договор об учреждении Европейского сообщества (Маастрихтский договор). Вступил в силу с 1 ноября 1993 г.

Критерии, которым должны были соответствовать страны:

1) дефицит госбюджета – не более 3% ВВП;

2) государственный долг – не более 60% ВВП;

3) годовая инфляция не должна была более чем на 1,5 процентных пункта превышать уровень инфляции трех наиболее стабильных государств;

4) ставки процента по долгосрочным государственным займам – не более чем на 2 процентных пункта выше процентных ставок трех наиболее стабильных стран;

5) рыночные колебания курса валюты не должны выходить за рамки установленных границ.

С 1 января 1999 года страны европейского экономического и валютного союза (ЭВС) ввели единую валюту – евро.В наст время 17 стран в ЭВС.

Эмитент евро – Европейский центральный банк.

Ввод евро осуществлялся в 2 этапа:

1) с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года.

Евро использовался в безналичном обороте наряду с национальными валютами. В полном объеме с 1 января 1999 г. к евро перешли следующие сферы: межбанковские расчеты, финансовые рынки, эмиссия государственных ценных бумаг.

2) с 1 января 2002 года по 1 марта 2002 года.

Национальные валюты стран-участниц ЭВС полностью заменены на евро во всех сферах безналичного обращения. Банкноты и монеты в евро поступили в наличный оборот и использовались наряду с национальными денежными знаками.

С 1 марта 2002 г. все расчеты – в евро.

Начальный курс евро устанавливался в соотношении 1 евро =1 ЭКЮ.

Банкноты достоинством 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро,

монеты достоинством 1 и 2 евро; 1, 2, 5, 10, 20, 50 центов.

Платежный баланс

Движение товаров и услуг через границу сопровождается движением денег в противоположном направлении. Именно эти денежные потоки обобщенно отражаются в платежном балансе страны – форме статистической отчетности по международным сделкам.

Платежный баланс – это балансовый счет международных операций страны в форме соотношения валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных данной страной другим странам.

Составляется за определенный период (квартал, полугодие, год) и на определенную дату.

Сделки можно регистрировать на момент расчета и на моментопераций. Составление платежного баланса на момент расчета охватывает только фактически проведенные платежи и поступления, а также полученные и предоставленные кредиты.

Метод регистрации сделки на момент операции обеспечивает учет различных стадий зарубежных операций, отражая все требования и обязательства страны к зарубежным странам, в том числе и непогашенные. Последний метод применяется в большинстве стран.

Составляемые по методике МВФ платежные балансы включают не только поступления и платежи, которые фактически осуществлены, но и будущие платежи по международным требованиям и обязательствам.

Платежный баланс составляется методом двойной записи, каждая запись по дебету должна сопровождаться соответствующей записью по кредиту.

Система двойной записи предполагает формальное отсутствиерасхождений между размерами сальдо по кредитовым и дебетовым счетам. Однако на практике такое состояние по сути недостижимо. Из-за сложности полного охвата всех сделок, неоднородности цен, разницы во времени регистрации сделок и по другим причинам всегда неизбежны различные искажения. Поэтому в платежный баланс включается статья «Чистые ошибки и пропуски». В эту статью относят статистические неточности и неучтенные операции, особенно по разделу движения капиталов и кредитов.

Обычно сумма, приведенная в статье «Чистые ошибки и пропуски», относительно невелика и стабильна.

Для регистрации операций в платежном балансе используются рыночные цены.

Баланс составляется в долларах. Для пересчета данных используется курс национальной валюты на дату составления платежного баланса.

Структура платежного баланса:

I. Баланс текущих операций

1. торговый баланс

а) экспорт

б) импорт

2. Баланс услуг и некоммерческих платежей – баланс «невидимых» операций;

II. Баланс движения капиталов и финансовых инструментов.

Баланс «невидимых» операций – это платежи и поступления по различным услугам и некоммерческим операциям: транспортные перевозки, связь, страхование, туризм, деловые поездки, культурный обмен, содержание торговых и дипломатических представительств, лизинг, военные расходы за границей и другие.

Баланс движения капиталов и финансовых инструментов – это соотношение платежей и поступлений по ввозу и вывозу частных и государственных капиталов, по полученным и предоставленным международным кредитам.

Движение предпринимательского капитала осуществляется в форме прямых инвестиций и портфельных капитальных вложений (в ценные бумаги).

Движение ссудного капитала происходит в форме долго-, средне- и краткосрочных кредитов.

Статьи платежного баланса делятся на основные и балансирующие.

Основные статьи – операции, влияющие на конечный результат платежного баланса и обладающие известной самостоятельностью. К ним относятся текущие операции и движение долгосрочного капитала.

Балансирующие статьи – операции, не обладающие самостоятельностью или обладающие ограниченной самостоятельностью: движение валютных резервов, внешние государственные займы, кредиты международных валютно-кредитных организаций.

С бухгалтерской точки зрения, платежный баланс всегда находится в равновесии, но по его основным разделам может быть активное сальдо (если поступления превышают платежи) или пассивное сальдо (если платежи превышают поступления).

Традиционно для погашения дефицита платежного баланса (если платежи превышают валютные поступления) используются иностранные кредиты и ввоз капитала. Следует иметь в виду, что это временный метод, так как надо вернуть кредит и уплатить проценты.

В мировой практике существуют более рациональные пути ликвидации излишка или дефицита платежного баланса:

1) остановить потоки торговли и капитала (тарифы или пошлины, специальные сборы, квоты, стандарты, лицензирование, субсидии, административные ограничения и др.);

2) скорректировать внутренние экономические перекосы (прежде всего связанные с инфляцией, которая является одним из основных источников дефицита платежного баланса). Темп инфляции можно снизить посредством жесткой денежной и финансовой политики, контроля за заработной платой и ценами. Можно поощрять производство продукции, способной конкурировать с импортируемой;

3) принудительно или разрешительно добиться изменения курса валюты.

Окончательным методом покрытия пассивного сальдо служат официальные золотовалютные резервы. Национальное золото предварительно реализуется на мировых рынках золота на иностранные валюты.

Вспомогательный метод покрытия пассивного сальдо платежного баланса – продажа иностранных и национальных ценных бумаг за границей, официальная помощь в форме субсидий, даров, кредитов.

Валютные курсы и факторы, на них влияющие

Валютный курс – измеритель стоимостного содержания валют, это соотношение денежных единиц разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов.

- это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах и международных валютных единицах.

Валютный курс необходим для:

1. взаимного обмена валютами при торговле, движении капиталов и кредитов;

2. сравнения цен мировых и национальных рынков и стоимостных показателей разных стран;

3. периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Котировка валют – это установление курса иностранной валюты в национальной. Осуществляется центральными банками.

Два вида котировки: прямая и косвенная.

При прямой котировке определенное фиксированное количество иностранной валюты выражается в национальной: 1 доллар - … рублей. 10 аргентинских песо - … рублей, 100 венгерских форинтов - … рублей.

При косвенной котировке национальная денежная единица выражается в иностранных денежных единицах: 1 фунт стерлингов - … долларов.

Валютный паритет – это законодательно установленное соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса.

Фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах.

Под плавающим валютным курсом в настоящее время понимается свободно изменяющееся под воздействием спроса и предложения валютный курс.

Курс покупателя и курс продавца валюты.

По курсу покупателя банк приобретает валюту, по курсу продавца – продает.

Кросс-курс – соотношение между двумя валютами, определяемое на основе курса каждой из них по отношению к третьей валюте.

Множественный валютный курс – практическое применение в стране нескольких валютных курсов в зависимости от операций, для которых они используются.

Реальный валютный курс – это номинальный курс, например рубля к доллару, умноженный на отношение уровней цен в США и России.

Эффективный валютный курс рассчитывается на основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле.

Валютная интервенция – вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью регулирования курса национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты.

При нежелательном снижении курса национальной валюты, чтобы искусственно повысить спрос на нее, Центральный банк продает иностранную валюту, а при повышении курса – покупает

В настоящее время в РФ в качестве официального курса используется итоговый курс торгов на Московской межбанковской валютной бирже, который определяется как средневзвешенный курс сделок по купле-продаже валюты, производимых с использованием системы электронных лотовых торгов (СЭЛТ).

С 1 февраля 2005 г. Банк России перешел к использованию в качестве операционного ориентира курсовой политики стоимости корзины валют, состоящей из 0,1 евро и 0,9 доллара США.. В наст время. структура бивалютной коизины: 0,45 евро и 0,55 доллара США

Стоимостная основа валютного курса – покупательная способность валюты.

Покупательная способность денег – это объем товарной массы, которая может быть приобретена на денежную единицу.

Валютный курс, как любая цена, отклоняется от нее под влиянием спроса и предложения в зависимости от ряда факторов.

Основные факторы, влияющие на валютный курс:

1. темп инфляции (если он повышается, то курс снижается);

2. состояние платежного баланса (если он активный, курс повышается);

3. разница процентных ставок в разных странах;

4. деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;

5. степень использования валюты в международных расчетах;

6. ускорение (задержка) международных платежей;

7. степень доверия к валюте на национальном и мировом валютном рынках;

8. валютная политика и др.

5. Конвертируемость валюты

Финансово-кредитный энциклопедический словарь:

Конвертируемость валюты (от лат. – превращение) – возможность обмена национальной валюты на иностранные денежные единицы.

Неверно трактовать конвертируемость просто как возможность обмена одной валюты на другую. Она является результатом сложных экономико-политических процессов, происходящих как внутри конкретной страны, так и на мировых финансовых и товарных рынках.

В соответствии с определением МВФ валюта считается конвертируемой, если она отвечает трем критериям:

1. может использоваться без ограничений для любых операций;

2. без ограничений обмениваться на любую другую валюту;

3. может быть использована или обменена по своей номинальной стоимости или по какому-либо другому официальному курсу.

Схема 14 из альбома по ДКБ

Полная конвертируемость – отсутствие любого контроля как по счету текущих операций, так и по счету движения капитала платежного баланса.

Внутренняя конвертируемость – право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой, а также активами в иностранной валюте.

Внешняя конвертируемость – право резидентов совершать с нерезидентами операции с иностранной валютой, а также активами в иностранной валюте.

Выгоды от конвертируемости валюты:

1. свободный выбор производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупок;

2. расширение возможностей привлечения иностранных инвестиций и осуществление инвестиций за рубежом;

3. подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам и качеству;

4. возможность осуществления международных расчетов в национальной валюте;

5. на уровне национального хозяйства в целом – наиболее оптимальное и экономное расходование материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Исторически сложились две модели перехода к конвертируемой валюте:

1. шоковая (одномоментная) – Турция, ряд стран Восточной Европы;

2. постепенная, то есть введение обмена валют по мере создания предпосылок – Япония, страны Западной Европы. В странах Запада переход к полной конвертируемости валюты занял от полутора десятковдо двадцати лет и нередко сопровождался возвратом к режиму жесткого регулирования в периоды валютно-финансовых кризисов.

С 1 июля 2006 года в России объявили полную, хотя и не безоговорочную конвертируемость рубля. Иностранцы и россияне могут без ограничений продавать, покупать и теперь переводить рубли из страны в страну.

С 1 января 2007 года россиянам стало проще открывать счета напрямую в зарубежных банках. Для того, чтобы открыть банковский счет за границей, не нужно получать какие-либо разрешения или регистрировать эти счета, Нужно только уведомить налоговиков.

Обязательные условия общеэкономического характера, которые позволяют валюте стать конвертируемой:

1) рыночный тип экономики;

2) сбалансированность денежной массы и товарных ресурсов;

3) жесткий контроль за денежной эмиссией;

4) рыночнономики;

2) сбалансированность денежной массы и товарных ресурсов;

3) жесткий контроль за денежной эмиссией;

4) рыночное распределение ресурсов;

5) наличие конкурентоспособных товаров;

6) прочное место страны в системе международного разделения труда.