Цель занятия – определить виды биржевых сделок, освоить расчеты по каждому из них.
Задача 1. Брокер, имеющий длинную позицию по фьючерсу на серебро, решил ликвидировать свое обязательство. Что ему нужно сделать? Стоимость фьючерсного контракта с момента его заключения возросла на 30 долл. Проиграл или выиграл брокер?
Задача 2. Дилер, имеющий короткую позицию по фьючерсу на пшеницу 3 класса, решил ликвидировать свое обязательство. Что ему нужно сделать? Стоимость фьючерсного контракта с момента его заключения снизилась на 5 долл. Проиграл или выиграл торговец?
Задача 3. Определите прибыль или убыток для держателя длинной позиции по фьючерсу на медь, если цены возросли на 0,05 долл./фунт. Единица контракта - 60 000 фунтов.
Задача 4. Определите прибыль или убыток для держателя длинной позиции по фьючерсу на соевое масло, если цены снизились с 32,05 до 31,70 долл. Единица контракта - 60 000 фунтов.
Задача 5. Клиент дал поручение брокеру купить 10 фьючерсов на золото по цене 750 долл./унцию. Единица контракта - 100 тройских унций. Определите стоимость всей сделки.
Задача 6. Цена единицы контракта составляет 10 центов, единица контракта 30 000 фунтов. Определить сумму первоначальной маржи при условии, что она составляет 5% стоимости фьючерсного контракта.
Задача 7. Стоимость фьючерсного контракта 100 долл., маржа составляет: 1) 10 долл.; 2) 50 долл.; 3) 100 долл. Какую рентабельность даст 10%-ный прирост стоимости фьючерсного контракта?
Задача 8. Дилер продал 200 000 баррелей нефти по мартовским фьючерсным контрактам за 67 долл./бар. Маржа составила 2000 долл. за контракт, единица контракта – 1000 баррелей. Какова будет сумма его счета, если он закроет сделку при цене 65,4 долл./бар.?
Задача 9. Дилер продал 100 000 унций серебра по декабрьским фьючерсным контрактам за 11,00 долл./унцию. Депозит составил 2500 долл. за контракт, единица контракта - 5000 унций. Какова будет сумма его счета, если он закроет сделку при цене 11,15 долл./унцию?
Задача 10. Дилер продал 20 январских фьючерсных контрактов на нефть по 64,5 долл./бар. (единица контракта - 1000 баррелей, первоначальная маржа – 1000 долл. за контракт), внеся облигации на сумму 50000 долл. Цена нефти поднялась до 65,2 долл./бар. Есть ли необходимость вносить вариационную маржу, если она составляет 75% первоначальной маржи?
Задача 11. Рассчитайте состояние счетов клиентов по контрактам на кукурузу (единица контракта - 5000 бушелей) и заполните табл.1. Первоначальная маржа составляет 10% стоимости контракта, вариационная маржа - 75% первоначальной маржи.
Таблица 1. Состояние счетов клиентов
| Дата | Продавец | Котировка, долл./буш. | Покупатель | ||
| +/- | счет, долл. | +/- | счет. долл. | ||
| 05.05 | 1,32 | ||||
| 06.05 | 1,37 | ||||
| 07.05 | 1,41 | ||||
| 08.05 | 1,35 | ||||
| 09.05 | 1,33 |
Задача 12. Рассчитайте состояние счетов клиентов по контрактам на нефть (единица контракта - 1000 баррелей) и заполните табл. 2. Первоначальная маржа составляет 7% стоимости контракта, вариационная маржа - 75% первоначальной маржи.
Таблица 2. Состояние счетов клиентов
| Дата | Продавец | Котировка, долл./бар. | Покупатель | ||
| +/- | счет, долл. | +/- | счет. долл. | ||
| 05.06 | 60,1 | ||||
| 06.06 | 60,3 | ||||
| 07.06 | 60,0 | ||||
| 08.06 | 57,7 | ||||
| 09.06 | 57,5 | ||||
| 10.06 | 59,8 |
Задача 13. Рассчитайте состояние счетов клиентов по контрактам на золото (единица контракта - 100 тройских унций) и заполните табл.3. Первоначальная маржа составляет 15% стоимости контракта, вариационная маржа - 75% первоначальной маржи.
Таблица 3. Состояние счетов клиентов
| Дата | Продавец | Котировка, долл./тр.ун. | Покупатель | ||
| +/- | счет, долл. | +/- | счет. долл. | ||
| 05.07 | 750,00 | ||||
| 06.07 | 751,00 | ||||
| 07.07 | 750,25 | ||||
| 08.07 | 750,55 | ||||
| 09.07 | 750,75 | ||||
| 10.07 | 751,20 |
Задача 14. Покупатель купил опцион на продажу фьючерсного контракта по цене 140 долл. с уплатой премии в размере 20 долл. Каков будет результат сделки для покупателя и продавца опциона, если к концу срока действия опциона цены составят:
Таблица 4. Результаты покупателя и продавца
долл.
| Цена фьючерсного контракта | Покупатель (прибыль, убыток) | Продавец (прибыль, убыток) |
Задача 15. Покупатель купил опцион на покупку фьючерсного контракта по цене 140 долл. с уплатой премии в размере 20 долл. Каков будет результат сделки для покупателя и продавца опциона, если к концу срока действия опциона цены составят:
Таблица 5. Результаты покупателя и продавца
долл.
| Цена фьючерсного контракта | Покупатель (прибыль, убыток) | Продавец (прибыль, убыток) |
16. Покупатель купил опцион на фьючерсный контракт на бензин по базисной цене 158 долл./т. с премией 12 долл. Каков будет результат, если к истечению срока действия опциона цены составят в долл.:
Таблица 6. Результаты по опционам
долл.
| Цена фьючерсного контракта | Опцион на покупку (прибыль, убыток) | Опцион на продажу (прибыль, убыток) |
Задача 17. Продавец продал опцион на серебро по цене 6,5 долл./ унцию с премией 0,5 долл. Каков будет результат, если к истечению срока действия опциона цены составят:
Таблица 7. Результаты по опционам
долл.
| Цена фьючерсного контракта | Опцион на покупку (прибыль, убыток) | Опцион на продажу (прибыль, убыток) |
| 5,0 | ||
| 5,5 | ||
| 6,0 | ||
| 6,5 | ||
| 7,0 |
Задача 18. Фермер предполагает собрать 30 000 бушелей пшеницы в октябре. Целевая цена его будущей продажи составляет 2,5 долл./ буш. 15 апреля фьючерсные котировки декабрьского контракта на пшеницу составляли 2,72 долл./буш. (единица контракта - 5000 бушелей). Фермер решает хеджировать весь урожай. 20 октября фермер продал свой урожай элеватору по цене 2,32 долл./буш. и закрыл свою фьючерсную позицию по цене 2,51 долл./буш. Определите конечную цену продажи пшеницы.
Определите результат сделки по этой же форме, если фермер хеджировал 50% будущего урожая. в долл./буш.
Задача 19. Потребитель знает, что ему нужно закупить 20 000 т бензина через 3 мес., но он опасается повышения цен по сравнению с текущим уровнем в 160 долл./т. Немедленная закупка невозможна, так как у потребителя нет хранилища. В августе фьючерсные контракты на бензин котировались по 165 долл./т. В ноябре цены на бензин действительно возросли и составили 180 долл./т. На фьючерсном рынке котировки контрактов на бензин составили 187,5 долл./т. Определите результаты сделки и итоговую цену закупки бензина.
Задача 20.Фермер, получивший первые хорошие всходы зерновых, подсчитал, что установившаяся на 1 марта текущая цена 125 долл./т на наличном рынке позволит окупить затраты и получить достаточную прибыль. Он предполагает завершить уборку в конце августа. Опасаясь снижения цен в период массового сбора и продажи зернового урожая, он заключает на фьючерсной бирже контракт на поставку своего товара 1 сентября по цене 140 долл./т. С приближением срока исполнения могут возникнуть три ситуации.
Разберите каждую из них:
а) ввиду предложения над спросом в конце августа текущая цена наличного рынка снизилась до 120 долл./т, что привело к соответствующему снижению ее и на фьючерсном рынке до 135 долл./т.
б) В связи с возросшим спросом перерабатывающих предприятий текущая цена на зерно в конце августа на наличном рынке поднялась до 135 долл./т, на фьючерсном рынке она составила 150 долл./т.
в) Из-за неурожая текущая цена на наличном рынке возросла больше контрактной до 145 долл./т, на фьючерсном рынке она поднялась до 160 долл./т.
Задача 21. Производитель фотобумаги знает, что в декабре ему нужно закупить 20 000 унций серебра. Целевая цена его будущей покупки составляет 9,5 долл./унцию. 10 сентября фьючерсные контракты на серебро составляли 9,75 долл./унцию. Производитель решил хеджировать свою покупку. 25 декабря цена на серебро составила 9,7 долл./унцию. Фьючерсные контракты котируются по цене 9,9 долл./унцию. Определите результаты сделки и конечную цену покупки серебра. Единица контракта на серебро составляет 5000 унций.
Задача 22. Потребителю топлива нужно закупить в марте 15 000 т бензина. Его целевая цена составляет 155 долл./т. Немедленная закупка невозможна, так как у него нет хранилища. В декабре фьючерсные контракты на бензин котируются по цене 161 долл./т (единица контракта - 100 т). Он решает хеджировать 10 000 т бензина. В марте цена на бензин составила 160 долл./т, а на фьючерсном рынке - 170 долл./т. Определите результат сделки и конечную цену покупки бензина.
Вопросы для самоконтроля:
1. Раскройте понятие категории «биржевая сделка».
2. Принципиальные отличия реального и срочного рынка.
3. Какова сущность и значение фьючерсного контракта?
4. Цели заключения расчетных и поставочных фьючерсных контрактов.
5. Назовите отличительные особенности форвардного и фьючерсного контракта.
6. Раскройте понятие опцион?
7. Основное значение опционов
8. В чем принципиальное отличие условий для покупатели и продавца опциона?
9. Для каких целей существует расчетные центры?
10. Что такое хеджирование? Цели и задачи хеджирования.