Анализ прибыльности акционерного капитала
Анализ прибыльности акционерного капитала проводится в определенной последовательности (рис. 4). В этом анализе используется совокупность показателей, представленных на рис. 5.
А. В оценке степени прибыльности акционерного общества рассматривается ряд показателей. Наиболее интересным из них является соотношение величины прибыли от реализации и выручки от реализации (объема продаж). Это соотношение показывает, сколько прибыли содержится в каждой денежной единице, полученной от продажи продукции или услуг.
Например, если прибыль от реализации составила 105196 грн., а выручка от нее - 755000 грн., то результатом расчета указанного соотношения будут 13,8% (105196:765000 х100).
| А. Оценка степени прибыльности акционерного общества | |||||||||
| Б. Определение балансовой (книжной) стоимости | |||||||||
| ценных бумаг акционерного общества | |||||||||
| Б.1 Расчет чистых активов, приходящихся на | |||||||||
| одну облигацию | |||||||||
| Б.2 Расчет чистых активов, приходящихся на | |||||||||
| одну привилегированную акцию | |||||||||
| Б.3 Расчет чистых активов, приходящихся на | |||||||||
| одну простую акцию | |||||||||
| Б.4 Расчет нормы ценных бумаг | |||||||||
| В .Оценка устойчивости | |||||||||
| акционерного общества | |||||||||
| Г. Анализ простых акций | |||||||||
| Г.1 Анализ чистого дохода на одну акцию | |||||||||
| (первичный и "разреженный" доход) | |||||||||
| Г.2 Соотношение "цена/доход" | |||||||||
| Г.3 Анализ других показателей | |||||||||
| Рис. 4. Последовательность анализа прибыльности акционерного капитала | |||||||||
Этот показатель следует анализировать в динамике, то есть сравнивать его значение за несколько лет. Имеет смысл также сравнивать величину соотношения по отраслям и в целом по промышленности. Если это соотношение для рассматриваемого акционерного общества ниже среднеотраслевого, то это - неблагоприятный знак для инвесторов, так как свидетельствует об отставании акционерного общества, некомпетентности руководства, неконкурентоспособности продукции и т.д.
| Коэффициент | Коэффициент чистой прибыли | |||||||
| себестоимости | (соотношение чистой прибыли | |||||||
| и объема продаж) | ||||||||
| Прибыльность | ||||||||
| акционерного общества | ||||||||
| Прибыль на | Коэффициент прибыльности | |||||||
| акционерный капитал | (соотношение прибыли и объема продаж) | |||||||
| Рис. 5. Показатели прибыльности акционерного общества | ||||||||
Достаточно часто в анализе прибыльности акционерного капитала используется коэффициент себестоимости (Кс). Его расчетная схема выглядит следующим образом:
| Кс= 1-Кпр , | (1) |
| где Кпр - коэффициент прибыльности. |
Если использовать для иллюстрации расчета коэффициента себестоимости данные предыдущего примера, тогда Кс составит 86,2% (100% -13,8%).
Важным показателем, отражающим прибыльность работы акционерного общества является коэффициент чистой прибыльности (Кчп), рассчитываемый как отношение чистой прибыли акционерного общества к выручке от реализации:
| Кчп=ЧП/ВР*100,, | (2) |
| где ЧП - чистая прибыль (отчет о финансовых результатах и их использовании); ВР- выручка от реализации (отчет о финансовых результатах и их использовании). |
В рассматриваемом примере чистая прибыль составила 47750 грн., а коэффициент чистой прибыли- 6,2% (47750:765000*100).
Это соотношение означает, что в каждой гривне, вырученной от продажи продукции, 0,062 гривны составляет чистая прибыль. Вследствие того, что в расчете коэффициента чистой прибыльности участвует прибыль после выплаты всех налогов и штрафов, этот коэффициент более достоверно отражает эффективность работы акционерного общества.
Коэффициенты прибыльности и чистой прибыльности известны в экономической литературе и практике как рентабельность объема продаж.
Важным показателем оценки прибыльности акционерного общества является прибыль на акционерный капитал. Рассмотрим порядок расчета этого показателя на таком примере:
| Показатели | Значение, грн., |
| 1. Чистая прибыль корпорации | 47750,0 |
| 2. Дивиденды по привилегированным акциям | 350,0 |
| 3. Прибыль на простые акции (стр.1-стр.2) | |
| 4. Общее число акций в последнем году | |
| 5. Общее число привилегированных акций | |
| 6. Число простых акций (стр.4-стр.5) |
Прибыль на акции будет равна:
Прибыль на простые акции * 100% = 47400 * 100% = 15,8%