И методические указания по их выполнению
Тематика контрольных работ
(заочная форма обучения)
В соответствии с учебным планом студент выполняет одну контрольную работу. Цель работы - привить навыки самостоятельного изучения дисциплины «Инвестиционный анализ», научить студента убедительно аргументировано раскрывать содержание избранной темы. Выполнение контрольной работы помогает студенту собирать и обрабатывать материал, последовательно излагать свои мысли, изучать законодательную нормативную базу, анализировать опубликованную по теме литературу.
Для выполнения контрольной работы необходимо:
1) придерживаться требований, предъявляемых кафедрой;
2) изучить учебную и другую литературу по теме;
3) подобрать законодательный, статистический и практический
материалы;
4) составить список литературы;
5) в тексте по каждому вопросу обязательно приводятся статистические данные за последние три года;
6) обязательно делать в тексте ссылки на используемую литературу и статистические данные.
Оформление работы.
Каждое задание контрольных работ содержит 3-5 вопроса. Ответ на них должен быть конкретным и четким, занимать объём до 7 страниц печатного текста (междустрочный интервал - полуторный, шрифт - 14). Общий объем работы должен составить приблизительно 25 страниц.
По каждой теме контрольной работы сформулированы вопросы, на которые необходимо ответить в указанной последовательности, используя методические указания и предлагаемый список литературы.
Ответы на сформулированные вопросы требует глубокого освоения теоретических основ курса, проблемных аспектов и практического материала. Ответы должны основываться на текстах учебников и других источников, но не дублировать их. В обязательном порядке должен быть использован статистический материал за последние 3 года. В тексте приводятся ссылки на литературу и последние (с редакцией) законодательные акты.
Студент должен в полной мере проявить знания и самостоятельно сформулировать ответ в виде обобщающего материала. В то же время не допускаются однозначные ответы без соответствующих пояснений. Работа призвана, прежде всего, продемонстрировать понимание студентом сути поставленных вопросов. Только при этом условии работа заслуживает оценки «зачет». Если ответы на два и более вопросов не соответствуют этим требованиям, работа возвращается студенту на доработку без зачета. Неверный или неполный ответ на один из вопросов может быть дополнен, уточнен путем доработки и представлен при сдаче экзамена. При этом для студентов обязательным является выполнение всех рекомендаций, содержащихся в письменной рецензии на контрольную работу. Небрежно оформленная работа кафедрой не принимается.
Страницы контрольной работы должны быть пронумерованы. Сокращения слов не допускаются, список литературы необходимо составлять в соответствии с правилами библиографии, в количестве не менее 10 источников. Студенты, имеющие задолженность, выполняют контрольную работу по заданию из тематики текущего года или по варианту, предложенному преподавателем. Работа, выполненная студентом на тему не своего задания или по старой тематике, не зачитывается.
Контрольные работы пишутся, исходя из следующего принципа распределения тем (выполняются эссе и задачи из каждой темы, необходимой для освоения):
| Начальная буква фамилии | Номер задания | Начальная буква фамилии | Номер задания | ||
| 2014/15 | 2015/16 | 2014/15 | 2015/16 | ||
| А | 1/а | 7/б | П | 4/б | 7/д |
| Б | 2/б | 6/а | Р | 5/в | 6/г |
| В | 3/в | 5/д | С | 6/г | 5/в |
| Г | 4/г | 4/г | Т | 7/д | 4/б |
| Д | 5/д | 3/в | У | 1/в | 7/б |
| Е, Ё | 6/а | 2/б | Ф | 2/г | 6/а |
| Ж | 7/б | 1/а | Х | 3/б | 5/д |
| 2/а | 7/г | Ц | 4/а | 4/а | |
| И | 3/б | 6/д | Ч | 5/д | 3/б |
| К | 4/в | 5/г | Ш | 6/а | 2/г |
| Л | 5/г | 4/в | Щ | 7/б | 1/в |
| М | 6/д | 3/б | Э | 1/c | 3/г |
| Н | 7/г | 2/а | Ю | 2/в | 2/в |
| О | 3/а | 3/а | Я | 3/г | 1/c |
Тема 1. Содержание инвестиционного процесса и инвестиционная деятельность предприятия. Источники финансирования инвестиционной деятельности. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации
Тематика эссе:
а) Зарубежный опыт регулирования иностранных инвестиций на национальном уровне.
б) Режим функционирования иностранного капитала в России. Территориальная и отраслевая структура иностранных инвестиций в России.
в) Инвестиционный климат экономических систем и меры воздействия на него.
г) Совместные предприятия и свободные экономические зоны как инструменты привлечения прямых иностранных инвестиций.
д) Инвестиционные холдинги в России за рубежом и их правовое регулирование.
Задача 1. Мировая экономическая система состоит из двух стран: А и В, располагающих объемом капитала 14 и 8 денежных единиц соответственно. Функции предельного продукта капитала для рассматриваемых стран имеют вид: МРА = 20 – 1,5 i и МРв = 26 – 2,5 i, где i – это процентная ставка. Предположим, что все ограничения на международные финансовые потоки между странами упразднены. Определите экономические последствия перемещения капитала для обеих стран.
Задача 2. Сравнить эффективность финансирования актива при следующих условиях: стоимость актива – 60 тыс. усл. ед.; срок эксплуатации актива – 5 лет; авансовый лизинговый платеж предусмотрен в сумме 5% и составляет 3 тыс. усл. ед.; регулярный лизинговый платеж предусмотрен в сумме 20 тыс. усл. ед в год; ликвидационная стоимость актива после предусмотренного срока его использования прогнозируется в сумме 10 тыс. усл. ед. Ставка налога на прибыль – 30%; средняя ставка процента по долгосрочному банковскому кредиту составляет 15% в год.
Задача 3. Выписан вексель номинальной стоимостью 500 руб. сроком на 1 год под 50% годовых. Какую сумму получил векселедатель? Какова сумма дисконта?
Задача 4. Компании «Баст» необходимо увеличить объем своего оборотного капитала на 10 000 долл. США. У нее есть три альтернативных вида финансирования: а) воспользоваться коммерческим кредитом, отказавшись от скидки, предоставляемой на условиях «3/10 чистые 30»; б) взять ссуду в банке под 15 % годовых (это потребует от компании поддержания 12% резервного остатка); в) эмитировать коммерческий вексель со ставкой 12% годовых. Издержки, связанные с размещением, составят 100 000 долл. За каждые 6 месяцев. Определить, какую из альтернатив следует избрать компании при условии, что фирма предпочла бы более гибкое финансирование, дополнительные издержки осуществления которого составят не более 2% в год.
Задача 5. Компания сдает в аренду имущество сроком на 5 лет, арендная плата составляет более 50 тыс. руб. в год, определен барьерный коэффициент рентабельности в 20%. Общая сумма платежей за 5 лет составит 250 тыс. руб. Рассчитать текущую стоимость арендной платы.
Задача 6. Провести анализ целесообразности инвестирования в проекты А, В и С при условии, что проекты В и С являются альтернативными, а проект А – независимым. Цена инвестированного капитала составляет 10%. Результаты анализа приведены в таблице:
| Проект | Инвестиции, млн. руб. | Денежный поток | IRR, % | NPV при 10%, млн. руб. | |
| 1-й год | 2-й год | ||||
| А | 118,3 | 57,4 | |||
| В | 76,2 | 67,4 | |||
| С | 95,4 | 44,2 | |||
| А+В | 97,2 | 124,8 | |||
| А+С | 106,9 | 101,6 |
Исходя из условий задачи необходимо проанализировать несколько вариантов: а) целесообразность принятия каждого из проектов в отдельности (А, В и С); б) целесообразность принятия комбинации проектов (А+В) и (А+С).
Задача 7. В отчетном периоде по сравнению с базисным затраты на сырте снизились на 10% (в структуре себестоимости базисного периода они составляли 60%). Был изменен объем производства продукции. Другие составляющие удельных переменных издержек и общие постоянные издержки остались неизменными, но удельные совокупные издержки снизились на 8 400 руб. Определить, на сколько % был изменен выпуск продукции, если в базисном периоде удельные совокупные затраты составили 84 600 руб., а удельные постоянные издержки – 24 200 руб.
Тема 2. Инвестиционные проекты и особенности их анализа. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Показатели экономической эффективности и окупаемости долгосрочных инвестиций. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного проекта
Тематика эссе:
а) Инвестиционная программа проекта: цель составления, задачи, содержание и экономическая роль.
б) Основные принципы международной практики оценки эффективности инвестиций. Применение NPV-метода при анализе сравнительной эффективности капитальных вложений. Что понимают под валовыми и чистыми инвестициями? Назовите их отличия.
в) Практика оценки эффективности инвестиций в Российской Федерации и ее особенности.
г) Особенности оценки экономической эффективности проекта с позиции участников интересов инвестиционного процесса и проекта в целом.
д) Основные концептуальные подходы перспективного анализа денежного потока инвестиционного проекта.
Задача 1. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала фирмы исходя из следующих данных:
| Источник финансирования | Сумма, млн. руб. | Цена капитала, 5 |
| Собственные средства без нераспределенной прибыли, Е | ||
| Нераспределенная прибыль, Р | ||
| Заемный капитал, D В т.ч.: | ||
| Кредиторская задолженность, К Кредиты и займы, О | 21,25 | |
| Итого |
Задача 2. На строительство нового цеха по выпуску продукции, пользующейся спросом, предприятие израсходовало 30 млн. руб. В результате этого денежные поступления за четыре года составят:
| Год | Денежные поступления, млн. руб. | Приведенные поступления, млн. руб. |
| 1-й | 8,70 | |
| 2-й | 11,34 | |
| 3-й | 13,15 | |
| 4-й | 8,58 |
Ставка дисконтирования равна 15%. Определите целесообразность строительства нового цеха на основе расчета показателей NPV, PI, IRR, PP.
Задача 3. Предприятие планирует инвестировать денежные средства в строительство гостиницы. В этих целях рассматриваются два инвестиционных проекта, основные данные по которым приведены в таблице:
| Проект | Инвестиции, млн. руб. | Доходы, млн. руб. | |||
| 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | ||
| №1 | 490,0 | 145,0 | 167,5 | 175,0 | 185,0 |
| №2 | 686,0 | 115,0 | 205,0 | 278,0 | 280,0 |
Оценить проекты, используя показатели чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности, если ставка банковского процента - 15% годовых.
Задача 4.Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 65 млн. долл. Структурные подразделения компании представили инвестиционные проекты для конкурсного отбора. Выбрать наиболее приемлемые комбинации проектов, если в качестве критерия отбора используется: а) IRR; б) NPV; в) PI.
| Проект | Размер инвестиций, млн. руб. | IRR, % | NPV, млн. руб. |
| А | |||
| В | |||
| С | |||
| D | |||
| E | |||
| F | |||
| G | |||
| H | 0,1 |
Задача 5. По данным таблицы рассчитайте приведенные затраты по двум вариантам инвестирования средств и сделайте выводы о предпочтительности тех или иных инвестиций.
| Показатель | Инвестиции | |
| Вариант 1 | Вариант 2 | |
| Единовременные капиталовложения, млн. руб. | 5,0 | 6,16 |
| Годовые текущие затраты, млн. руб. | 4,34 | 6,65 |
Нормативный показатель эффективности капитальных вложений – 15%.
Задача 6. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение 2-х лет: 12 млн. руб. в первом году и 7 млн. руб. во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением введенных мощностей лишь на 5-м году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит 6,2 млн. руб. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые 4-е года по плану составит 50, 60, 70 и 90% соответственно по годам от 1 до 4-го. Предприятие требует как минимум 16% отдачи при инвестировании денежных средств. Определите NPV инвестиционного проекта, дисконтированный срок окупаемости и индекс рентабельности инвестиций.
Задача 7.Проведите расчет денежного потока от реализации следующего инвестиционного проекта. Предприятие автосервиса решает приобрести установку для автоматической мойки машин стоимостью 4,5 млн. руб. Предполагаемый срок службы данной мойки – 5 лет. Норма амортизации устанавливается линейная – в размере 20% в год. Ликвидационная стоимость предполагается равной 0. Планируется следующая выручка от оказания услуг: в 1-й год эксплуатации – 4 880 млн. руб., 2-й год – 5,32 млн. руб.; 3-й год – 5,9 млн. руб., 4-й год – 5,76 млн. руб., 5-й год – 4,7 млн. руб. Текущие расходы по обслуживанию мойки и поддержанию ее в хорошем состоянии составят 2, 4 млн. руб. с ежегодным их увеличением на 2,5%. Ставка налога на прибыль – 20%.