Учет инфляции при принятии инвестиционных решений

 

Инвестор желает вложить 1 млн. руб. так, чтобы ежегодно его состояние увеличивалось на 25%. Допустим, что темп инфляции (i) – 84% в год. В этом случае инвестор обязан защитить свои деньги от инфляции.

Денежная (номинальная) ставка дохода (P_i), которая нужна инвестору для получения реального дохода в 25% и защиты от инфляции в 84%, составит:

P_i = (1+0,25) (1+0,84) – 1 = 1,3 или 130%

Зная номинальную (денежную) ставку доходности, можно определить реальную ставку по следующей формуле:

=0,25 или 25%

При оценке активов их стоимость не должна зависеть от методов расчета по номинальной или реальной ставке дисконтирования. Это достигается путем использования соответствующей ставки процента. Если используются номинальные денежные потоки, то ставка дисконтирования тоже должна быть номинальной. Если же используются реальные денежные потоки, то и ставка дисконтирования должна быть реальной. Эти утверждения можно проверить следующими примерами.

Номинальные денежные потоки (тыс. руб.)

Периоды	Номинальные денежные потоки	Номинальный коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость
	110,0 121,0 133,1	0,8826 0,7990 0,6876	97,09 94,26 91,51
	382,26

 

Как видно из таблицы, при номинальной ставке дисконтирования 13,3% текущая стоимость активов будет равна 382,26 тыс.руб.