Взаимосвязь относительных показателей эффективности работы предприятия

Среди всех показателей рентабельности наиболее важными являются показатели рентабельности капитала и рентабельности имущества. Рассмотрим рентабельность собственного капитала:

 

Чистая прибыль Чистая прибыль × Чистый доход (выручка) от реализации

Капитал Капитал ×Чистый доход (выручка) от реализации (13.6)

Умножение и числителя и знаменателя дроби на показатель чистый доход от реализации не изменит ее значения, однако позволяет нам представить показатель рентабельности собственного капитала как произведение рентабельности реализованной продукции (Р_пр) и оборачиваемости капитала (К_{об. соб.кап.}):

Р _ск = Р_пр х К_{об. соб.кап.} (13.7)

Рентабельность собственного капитала является первичным относительным показателем, а рентабельность реализованной продукции (коэффициент прибыльности) и коэффициент оборачиваемости собственного капитала – вторичными относительными показателями. Приведенная формула известна как формула Дюпона, и ее можно использовать при анализе рентабельности других видов источников финансирования и имущества предприятия. Например, рентабельность активов можно представить следующим образом:

Р_А = Р _пр х К_{об. акт.}, (13.8)

где К_{об. акт.} – коэффициент оборачиваемости активов предприятия.

Исходя из формулы, более высокую доходность капитала (активов) можно достичь путем повышения рентабельности продаж и оборачиваемости капитала (активов). Рентабельность продаж можно повысить, сокращая затраты или повышая отпускные цены. Однако при росте отпускных цен возможно падение спроса, получаемого предприятием дохода от реализации и последующее уменьшение показателя оборачиваемости активов (капитала). Если более высокие цены приведут к снижению объема реализации, то увеличение рентабельности продаж может компенсироваться снижением оборачиваемости и рентабельность капитала может и не улучшиться.