Вопросы. Задачи. Решения

Компания ХУ рассматривает проект расширения мощностей, который обеспечит доходность 13 % годовых. Следует ли принимать проект при ниже-приведенных условиях?

Капитал представлен следующими элементами в балансе:

Уставный капитал 25 млн. руб.

обыкновенные акции номиналом 40 руб. 20 млн. руб.

привилегированные акции номиналом 100 руб. 5 млн. руб.

Нераспределенная прибыль 5 млн. руб.

Облигации с залогом недвижимости номиналом 1тыс. руб. 20 млн. руб.

Итого капитал компании 50 млн. руб.

Ставка налога на прибыль составляет 35%. Облигации — купонные, с выплатой раз в год, купонная ставка — 10 % годовых, срок до погашения 5 лет, текущая цена 990 руб.

По привилегированным акциям выплачивается дивиденд 13 руб., текущая рыночная цена акции 100 руб. Стоимость размещения (подписки) облига-ционного займа составляет 3% или 3 руб. на облигацию.

Рыночная цена акции компании составляет 40 руб. Прогнозируется стабильный рост дивидендов в размере 6% в год, что позволит в будущем году получить дивиденд 4 руб. на акцию. Для принятия проекта потребуется дополнительная эмиссия акций в пределах объявленных. Стоимость размещения составляет 10%.

Эксперты оценивают рыночные оценки капитала после объявления о принятии проекта следующим образом: цена облигации — 1100 руб., цена привилегированной акции - 90 руб., цена обыкновенной акции - 80 руб.