Доходность финансовых активов

 

Доходность актива в общем виде может быть рассчитана по формуле:

,

где D – доход, генерируемый финансовым активом;

CI – инвестиции в данный актив.

Далее рассмотрим формулы оценки доходности различных активов.

1) Доходность облигаций без права досрочного погашения:

,

где М – номинал облигации;

Р – текущая цена;

С – купонный доход;

n – число лет до погашения облигации.

Достоинством показателя YTM (доходность к погашению), по сути r – является возможность его использования в сравнительном анализе при выборе вариантов инвестирования в те или иные облигации.

Можно использовать формулу текущей доходности: ,

где М – номинал облигации;

Р – текущая цена;

k – купонная ставка.

Можно определить купонную доходность: .

2) Доходность облигации с правом досрочного погашения (YTC): рассчитывается по формуле YTM, но М заменяется на цену выкупную (P_c).

3) Доходность конвертируемой облигации: ,

где P_c – конверсионная стоимость;

Р_s – цена обыкновенной акции;

r_c – коэффициент конверсии.

4) Доходность акции с неизменным дивидендом: ;

где D – ожидаемый дивиденд;

Р – текущая цена.

5) Доходность акций с равномерно возрастающим дивидендом:

,

где r_d – дивидендная доходность;

r_с – капитализированная доходность;

D₀ – последний дивиденд по акции;

D₁ – ожидаемый дивиденд;

P₀ – цена акции на момент оценки;

g – темп прироста дивиденда.