Коммерческая эффективность инвестиций

Виды эффективности инновационных проектов:

1) коммерческая эффективность учитывает финансовые последствия реализации проекта для его участников;

2) бюджетная эффективность выражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для федерального, региональ­ного или местного бюджета;

3) экономическая эффективность учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы финансовых интересов его участников, а влияющие на экономику страны.

Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов по проекту. Коммерческая эффективность выражается показателями: поток реальных денег; сальдо реальных денег; сальдо накопленных реальных денег.

При осуществлении инвестиционного проекта выделяется три вида деятельности - инвестиционная, операционная и финансовая.

Поток реальных денег - это разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционный и операционной деятельности в каждом периоде реализации проекта.

Поток реальных денег (руб.) в t-м году реализации проекта определяется по формуле

где Ф1(t) - сумма инвестиций в t-м году реализации проекта, руб.;

Ф2(t) - чистый приток от операционной деятельности по проекту в t-м году, руб.

При расчете Oi(t) затраты на приобретение основных фондов и увеличение оборотного капитала принимаются со знаком (-), а поступления от продажи основных фондов и снижения оборотного капитала - со знаком (+).

Чистый приток от операционной деятельности Ф2(t) определяется суммированием прибыли, полученной от реализации проекта, за вычетом налогов, и амортизационных отчислений. Прибыль за вычетом налогов в каждый период расчета t называется проектируемым чистым доходом предприятия.

Сальдо реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности в каждом периоде расчета. Оно может быть определено по формуле

где Ф3(t) - сальдо финансовой деятельности в t-м году реализации проекта, руб.

Расчет Ф3(t) производится суммированием собственного капитала, средств долгосрочного и краткосрочного кредитов в каждом году реализации проекта за вычетом средств, направляемых в погашение кредитов и на выплату дивидендов.

Сальдо накопленных реальных денег показывает наличие свободных денежных средств в t-м периоде расчета. Оно рассчитывается по формуле

где B(t-l) - сальдо накопленных реальных денег в (t-1) периоде расчета (году), руб.

Начальное значение В принимается равным реальной денежной сумме на банковском счете участника инвестиционного проекта перед началом его реализации.

Необходимо, чтобы сальдо накопленных реальных денег было по­ложительным в любом временном периоде, в котором данный участник проекта осуществляет затраты или получает доходы.