Экономическая оценка инвестиций и капитальных вложений
Оценка инвестиционных проектов базируется на сопоставлении затрат и дохода (выгоды), возникающих в разное время. Затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта возникают обычно после осуществления затрат.
Поэтому говорят о таком понятии, как стоимость денег во времени. Рубль, полученный раньше, стоит больше, чем рубль, полученный позже. Рубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год.
В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой. Этот технический прием называется дисконтированием.
Дисконтирование является процессом, обратным исчислению сложного процента Начислением сложного процента называется процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов. Сумма, полученная в результате накопления процентов, называется будущей стоимостью суммы вклада по истечению периода, на который осуществляется расчет. Первоначальная сумма вклада называется текущей стоимости.
При начислении сложно процента находим будущую стоимость на (1+ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет
FV=PV (1+r)n
где FV-будущая стоимость, PV-текущая стоимость, r-ставка процента, n-число лет (степень).
Если нужно определить, каков должен быть первоначальный вклад, чтобы к концу третьего года он составлял 1р.33коп исходя из ставки процента 10% в год. Процесс определения текущей стоимости, обратный начислению сложного процента, и будет дисконтированием.
PV=
=FV (1+r)–n
При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1+ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет.
Эффективность проекта измеряется его доходностью. Главным показателем доходности проекта являются «чистая приведенная стоимость» и «внутренняя норма доходности».
Кроме этих показателей используются: показатель наименьших затрат, рентабельность, срок окупаемости.
Показатель наименьших затрат - это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту. Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на проект. Срок окупаемости проекта показывает, за какой период времени окупается проект. Он рассчитывается на базе недисконтированных расходов. Этот показатель не учитывает фактор времени
Капитальные вложения
Капиталообразующие инвестиции (И) - это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание действующих предприятий, а также вложения в прирост материальных средств и нематериальных активов. Капитальные вложения - составная часть капиталообразующих инвестиций. Они представляют собой затраты, направленные на создание, воспроизводство основных фондов.
В состав капитальных вложений входят:
· затраты на СМР - возведение зданий, сооружений, монтаж оборудования;
· затраты на приобретение основных фондов;
· затраты на НИОКР, проектно-изыскательские работы;
· инвестиции в трудовые ресурсы;
· прочие затраты (технадзор, содержание дирекции строящегося предприятия.
Направление использования капитальных вложений
· новое строительство;
· расширение действующего предприятия;
· реконструкция;
· техническое перевооружение.
Назначение капитальных вложений
· повышение эффективности действующего предприятия;
· создание новых производственных мощностей;
· удовлетворение государственных норм.
Степень риска
· мало рисковые (техническое перевооружение, государственные требования);
· промежуточный уровень (расширение производства);
· высокий риск (создание новых производств).
Источники финансирования
1.Внутренние источники. Собственные средства
· прибыль;
· амортизационные отчисления;
· средства на страхование.
2.Заемные средства
· банковские кредиты;
· государственные кредиты.
3.Привлеченные средства
· от продажи акций;
· паевые взносы трудового коллектива;
· иностранные инвестиции.
Структура капитальных вложений
· отраслевая - распределение по отраслям;
· технологическая - распределение КВ по составным частям: СМР, оборудование;
· воспроизводственная – это распределение КВ на: новое строительство, реконструкцию, расширение , техническое перевооружение, модернизацию.
Реконструкция - это процесс коренного переустройства действующего предприятия на базе комплексного обновления и модернизации основных фондов в соответствии с требованиями современности.
Техническое перевооружение - это процесс повышения технического уровня отдельных участков производства до современных требований путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации процессов.