Схема определения денежного потока от основной деятельности

№ стр. Показатель
Чистая выручка от реализации
+ (-) Уменьшение (увеличение) дебиторской задолженности
+ Авансы полученные
= Денежные средства, полученные от клиентов = п.1 + п.2 + п.3
Себестоимость реализованных продуктов и услуг
+(-) Увеличение (уменьшение) товарных запасов
+(-) Уменьшение (увеличение) кредиторской задолженности
+(-) Увеличение (уменьшение) по расходам будущих периодов
+ Общехозяйственные, коммерческие и административные расходы
+(-) Уменьшение (увеличение) прочих обязательств  
= Выплаты поставщикам и персоналу= п.5 + п.6 + п.6 + п.7 + п.8 + п.9 + п.10
Процентные расходы
+(-) Уменьшение (увеличение) начисленных процентов
+(-) Уменьшение (увеличение) резервов под предстоящие платежи
+(-) Внереализационные / прочие доходы (расходы)
= Процентные и прочие текущие расходы и доходы = п.12 + п.13 + п.14 + п.15
Налоги
+(-) Уменьшение (увеличение) задолженности / резервов по нало­говым платежам
+(-) Увеличение (уменьшение) авансов по налоговым платежам
= Выплаченные налоги = п.17 + п.18
Денежный поток от операционной деятельности (п. 4 — п. 11 — п. 16 — п. 20)

Следующим этапом является определение денежного потока от инвестиционной деятельности. Определение данной ве­личины, руководствуется следующей схемой:

Денежный поток от инвестиционной деятельности

№ стр. Показатель
Прирост долгосрочных активов
Прирост нематериальных активов
Прирост прочих оборотных активов
= Денежный поток от инвестиционной деятельности = - (п.1 + п.2 + п.3)

Знак минус показывает, что денежный поток от инвестиционной деятельности при росте активов вызывает отток денег.

Заключительным этапом является определение денежного потока от финансовой деятельности. Определение данной ве­личины, руководствуется следующей схемой:

Денежный поток от финансовой деятельности

№ стр. Показатель
Прирост долгосрочных обязательств
Прирост капитала (дополнительная эмиссия и выкуп акций)
Выплата дивидендов
= Денежный поток от финансовой деятельности = п.1 + п.2 – п.3
     

Недостатком рассмотренного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

В оперативном управлении прямой метод определения де­нежного потока может использоваться для контроля за процес­сом формирования прибыли и получения выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательст­вам. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величи­ны денежного потока дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денеж­ных средств на счетах, а также показывает степень покрытия ин­вестиционных и финансовых потребностей предприятия имею­щимися у него денежными ресурсами.

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций не­денежного характера, а также изменений, произошедших в опера­ционном оборотном капитале. Алгоритм формирования денежного потока от операцион­ной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов.

1. По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

2. К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (напри­мер, амортизация).

3. Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьше­ния), произошедшие в статьях текущих активов, за исключени­ем статьи «Денежные средства».

4. Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьше­ния), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Денежный поток CFFO косвенным методом может быть определен по сле­дующей формуле:

CFFO = NP + DA - ∆WCR

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвен­ным методом приведена в таблице:

Определение денежного потока от основной деятельности (косвенный метод)

№ стр. Показатель
Чистая прибыль
+ Амортизация
— (+) увеличение (уменьшение) дебиторской задолженности
— (+) увеличение (уменьшение) товарных запасов
— (+) увеличение (уменьшение) прочих оборотных активов
+ (—) увеличение (уменьшение) кредиторской задолженности
+ (—) увеличение (уменьшение) процентов к уплате
+ (—) увеличение (уменьшение) резервов предстоящих платежей
+ (—) увеличение (уменьшение) задолженности по налоговым платежам
= Денежный поток от операционной деятельности

Как следует из таблицы, косвенный метод показывает, где конкретно овеществлена прибыль компании, или куда инвести­рованы «живые» деньги.

Из (4) следует, что денежные потоки фирмы от различных видов деятельности могут быть представлены в виде следующих равенств по абсолютной величине:

∆CASH-CFFI=CFFO + CFFF, (5)

∆CASH-CFFF = CFFO + CFFI, (6)

 

Схематично, агрегированный баланс денежных потоков фирмы, соответствующий выражению (5), представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Аналитический баланс денежных потоков фирмы, тыс. руб.

 

Использование средств Источники средств
Поток от инвестиционной деятельности (CFFI) Поток от операционной деятельности (CFFO)
Изменение денежных средств (∆CASH) Поток от финансовой деятельности (CFFF)
Итого Итого

Уравнение (6) свидетельствует о том, что нехватка денеж­ных средств от операционной деятельности для осуществления инвестиций должна компенсироваться за счет привлеченных средств (финансовая деятельность).

При достаточном потоке от операционной деятельности фирма сможет удовлетворить свои инвестицион­ные потребности за счет внутренних ресурсов, а их избыток на­править на выплаты инвесторам либо на прирост ликвидности.

В общем случае способность предприятия генерировать зна­чительные денежные потоки от основной деятельности является положительным фактом. Однако в процессе анализа следует всегда обращать внимание на то, в какой степени операционные потоки покрывают потребность в инвестициях, выплаты по зай­мам или дивидендам.

Стабильная отрицательная величина чистого де­нежного потока свидетельствует о серьезных финансовых за­труднениях, ведущих к банкротству.

Форма отчета о движении денежных средств установленная законодательством РФ представлена на Рис. 7. составляется прямым методом.

Рис.7. Отчет о движении денежных средств (форма №4)