Долговые частные ценные бумаги

Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и поэтому получили название частных (коммерческих).

Наиболее распространенной формой частных долговых обязательств являются облигации.

Преимущество держателей облигаций перед акционерами состоит в следующем:

1) первоочередность получения процентов;

2) в случае банкротства в начале рассчитываются перед держателями облигаций и другими кредиторами, а потом уже перед акционерами.

Однако облигации не дают право собственности.

Частные долговые обязательства имеют разную нарицательную (номинальную) стоимость, наиболее распространена стоимость 1 тыс. американских долларов, котировка облигаций дается в процентах от их номинальной стоимости.

Возврат денег по облигациям осуществляется в определенный момент времени, который называется датой погашения.

Держатели облигаций получают процент. Величина процента зависит от многих факторов. Одним из основных является продолжительность периода их обращения. В нормальной экономической ситуации облигации, выпущенные на более продолжительный период, приносят повышенные проценты по сравнению с облигациями, размещаемыми на более короткий период времени (рис. 1).

 

Уровень

доходности

 

Срок обращения

а

 

 

Уровень

доходности

 

 

Срок обращения

б

 

Рис. 1. Зависимость уровня доходности и срока обращения

облигаций: а - в условиях нормальной экономической ситуации;

б - в условиях инфляции

 

Облигации выпускаются на предъявителя (такие облигации называются купонными) или относятся к категории именных (зарегистрированных). На облигациях обычно указываются следующие основные реквизиты:

- фирменное наименование эмитента;

- тип облигации;

- номинальная стоимость;

- дата выпуска;

- срок погашения;

- права при погашении (если существуют);

- ставка процента;

- дата и место выплаты процента;

- указание на соглашение о выпуске.

В соответствии с законодательством эмитенты должны представить облигационный контракт (проспект эмиссии), который включает информацию, предусмотренную Законом «О рынке ценных бумаг».

В соответствии с облигационным контрактом эмитент облигаций обычно принимает на себя обязательства:

1) обеспечить регулярную и своевременную выплату держателям ценных бумаг причитающихся им процентов;

2) выделить часть своего имущества в качестве залогового обеспечения облигаций;

3) застраховать заложенную собственность от возможной порчи и потери;

4) заплатить у источника налоги, взимаемые при выплате процентов;

5) регулярно снабжать держателей облигаций информацией обо всех существенных изменениях в своей деятельности.

Если эмитент не выполняет своих обязательств, то в облигационном контракте предусматривается возможность досрочного погашения облигаций по требованию их владельцев в случае невыплаты процентов, а также принять участие в выборах лиц, управляющих компанией.