МЕТОД ПРЯМОЙ КАПИТАЛИЗАЦИИ

Классические методы ИИА в условиях российской экономики не всегда могут быть использованы из-за специфики условий развития рыночной экономики. В настоящем примере приведен один из вариантов методики прямой капитализации ипотечно-инвестиционного анализа. Данный метод разработан и используется Российским обществом оценщиков (РОО).

Для описания метода воспользуемся аргументами, используемыми РОО:

CС	– стоимость собственности;
pп	– уплата за n-ый год в счет погашения единичного кредита;
R	– ставка капитализации;
Y	– ставка дисконтирования;
i	– годовая ставка процента по кредиту;
d	– ежегодный рост стоимости собственности;
t	– предполагаемый срок владения собственностью;
КИЗ	– коэффициент ипотечной задолженности.

; (13)

, (14)

где (15)

Для упрощения расчетов по нахождению воспользуемся коэффициентом Инвуда или коэффициентом аннуитета. Т.к. p_п – уплата за п-ый год в счет погашения единичного кредита, и представляет собой аннуитет - поток равных платежей в течение n периодов. Т.о., рассмотрим p_п как ИП.

; (16)

; (17)

; (18)

(19)