Пример.

Объем розничного товарооборота предприятия - 30000 тыс. руб.

Чистая прибыль - 1200 тыс. руб.

Общая сумма совокупных активов - 20000 тыс. руб.,

в том числе: внеоборотные активы - 13000,6 тыс. руб.,

текущие (оборотные) активы - 7000 тыс. руб.

Собственный капитал - 9000 тыс. руб.

Определяем рентабельность товарооборота как отношение прибыли к объему розничного товарооборота. Этот показатель характеризует величину прибыли в расчете на 1 руб. розничного товарооборота:

R_рто = Чистая прибыль / Розничный товарооборот = 1200 / 30000 = 0,04.

Определяем рентабельность активов предприятия как отношение прибыли после уплаты налогов (чистой прибыли) к среднегодовой сумме всех активов предприятия. Этот показатель показывает, какую прибыль обеспечивает 1 руб. инвестированного капитала:

R_а = Чистая прибыль / Совокупные активы = 1200 / 20000 = 0,06.

Этот же показатель можно рассчитать как произведение рентабельности товарооборота на коэффициент оборачиваемости активов:

R_а = R_рто×К_оа = (Чистая прибыль / Розничный товарооборот) ´

´ (Розничный товарооборот / Совокупные активы) =

= (1200 / 30000) × (30000 / 20000) = 0,06.

Определяем рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала:

R_ск = Чистая прибыль / Собственный капитал =

= 1200 / 9000 = 0,133

При анализе необходимо учесть следующее: если предприятие использует только собственные средства, то рентабельность активов и рентабельность собственного капитала будут одинаковы. На анализируемом предприятии активы составляют 20000 тыс. руб., а собственным капиталом они покрываются только в объеме 9000 тыс. руб. Следовательно, у предприятия есть и собственные и заемные средства. В этом случае при определении рентабельности активов, которые формируются за счет собственных и заемных средств, необходимо рассчитать мультипликатор как отношение совокупных активов к собственному капиталу:

М = Совокупные активы 1 Собственный капитал =

= 20000 1 9000 = 2,22.

Тогда рентабельность собственного капитала можно определить следующим образом:

R_ск = R_а × М = 0,06 × 2,22 = 0,133.

В итоге получаем формулу, позволяющую проанализировать причины, влияющие на динамику рентабельности собственного капитала (формула Дюпона):

R_ск = R_рто × К_оа × М.

Следовательно, если в процессе анализа выяснилось, что рентабельность собственного капитала уменьшилась, то необходимо выяснить, за счет чего это произошло: либо за счет снижения общей рентабельности товарооборота, либо за счет менее эффективного управления активами предприятия (К_оа), либо за счет изменения структуры капитала (мультипликатор).

В формуле Дюпона показатели могут быть выражены как в коэффициентах, так и в процентах.

Использование различных подходов при проведении комплексного экономического анализа позволяет более глубоко и детально изучить деятельность торгового предприятия, что ведет, как к эффективному использованию имеющихся ресурсов, так и к выявлению неиспользованных резервов. Результаты комплексного экономического анализа являются базой для принятия обоснованных управленческих решений. Поэтому в условиях рыночных отношений и хозяйственной самостоятельности торговые предприятия не могут эффективно функционировать без хорошо налаженной аналитической работы.