Внебиржевой рынок, особенности его функционирования

Внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным.

В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо небиржевыми системами электронной торговли.

Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютерные экраны или с помощью телефонов, телексов и без биржевых посредников.

В качестве примера организованных компьютерных рынков внебиржевой торговли служат:

• Система автоматической котировки Национальной ассоциации инвестиционных дилеров (NASDAQ – National Association of Securities Dealers Automated Quotations). В отечественной экономической литературе принята аббревиатура НАСДАК.

• Канадская система внебиржевой автоматической торговли (СО–АТС – Canadian Over-the-Counter Automated).

• Система автоматической котировки и дилинга при Сингапурской фондовой бирже

В настоящее время белорусский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в следующем виде:

• филиальная сеть ОАО «АСБ «Беларусбанк»;

• внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков;

• телефонные дилерские рынки – получили развитие в процессе приватизации и выхода на рынок значительных объемов акций приватизированных предприятий, а также в процессе первичного размещения акций вновь создаваемых торгово-промышленных акционерных обществ и акционерных коммерческих банков;

• электронные рынки (ФОРЕКС и др.).

Каждый из названных видов внебиржевых рынков (каждый сегмент, сектор внебиржевого рынка) характеризуется определенной системой параметров:

- обращающиеся на данном рынке финансовые инструменты (условия их выпуска и обращения);

- состав участников (их функции);

- наличие (отсутствие) определенной обслуживающей инфраструктуры;

- механизм регулирования данного вида внебиржевого рынка;

- правила работы с данным финансовым инструментом;

- правила осуществления торгов.

В России до недавнего времени самой крупной внебиржевой системой, имеющей лицензию организатора торговли ценными бумагами, была РТС, которая получила статус биржи. Первоначально система была ориентирована на обслуживание 50 трейдеров, работающих с удаленных терминалов. Однако затем эта торговая система распространилась на другие регионы России.

Основным объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как РАО ЕЭС, РАО «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «ЛУКойл». Всего в основном листинге РТС 13 крупных компаний.