В. Расчет и оценка ключевых коэффициентов финансовой устойчивости

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами является одним из ключевых показателей финансовой устойчивости. От него зависит необходимый уровень двух других ключевых коэффициентов: коэффициента структуры долгосрочных вложений и коэффициента соотношения собственных и заемных источников финансирования. На них и надо сконцентрировать внимание при оценке финансовой устойчивости организации. Рассмотрим подробнее их уровень и динамику (табл. 3, прил. 8).

Собственных оборотных средств недостаточно для финансирования балансовых запасов. Это значит, что 3₆ > К_г + О_д - А„. Условием, обеспе­чивающим полное покрытие балансовых запасов за счет собственных источников финансирования, является соблюдение следующего равенства: З_б = К_с + О_д - А_в, или О_д = 3₆ + А_в - С_к. Такой должна быть сумма долго­срочных обязательств для того, чтобы коэффициент обеспеченности запасов составил единицу. Изменим сумму долгосрочных обязательств в соответствии с этим условием (собственный капитал и внеоборотные активы — более стабильные балансовые показатели). Понятно, что любое увеличение долгосрочных обязательств связано с инвестициями. Но оно может быть осуществлено либо под инвестиции, содержащиеся в составе внеоборотных активов стоимостью 1000 тыс. руб., либо под дополнитель­ные инвестиции, увеличивающие стоимость внеоборотных активов. В пер­вом случае валюта баланса не изменится, произойдет лишь уменьшение суммы краткосрочных обязательств в результате увеличения долгосроч­ных; во втором — увеличится валюта баланса за счет роста внеоборотных активов и долгосрочных обязательств.

В варианте Б при сохранении коэффициента соотношения соб­ственных и заемных источников финансирования и удвоении коэффи­циента структуры долгосрочных вложений обеспечено полное покры­тие запасов собственными оборотными средствами. В этих условиях коэффициент соотношения собственных и заемных источников финан­сирования можно считать нормальным во всех трех вариантах.

В варианте В в расчет принимается увеличение долгосрочных обя­зательств с одновременным увеличением на ту же сумму внеоборотных активов. Понятно, что коэффициент обеспеченности запасов собствен­ными источниками финансирования останется на том же уровне, что и в варианте А. Рассмотрим, как изменятся два других коэффициента.

В варианте В при повышении зависимости от заемных источни­ков финансирования сохранился недостаток собственных оборотных средств на уровне варианта А.

Результаты расчета коэффициентов по вариантам Б и В позволяют сделать следующие выводы:

1) каждый коэффициент имеет самостоятельное значение, и его уровень не оказывает непосредственного влияния на два других коэф­фициента;

2)в конкретных условиях, как правило, стоит задача достижения определенного уровня по какому-то одному из коэффициентов, а изме­няющиеся в связи с этим балансовые данные изменяют уровень и сталь­ных коэффициентов (как это было в варианте Б). Тогда необходимо
оценить, приемлем ли такой уровень последних в сочетании с желаемым
уровнем коэффициента, выбранного в качестве основного.

Сделанные расчеты — лишь начальная стадия оценки финансо­вой устойчивости. Изменяя балансовую структуру активов и пассивов, надо параллельно оценивать формирующийся в том или ином вариан­те уровень платежеспособности, т.е. коэффициент текущей ликвид­ности. Он является ограничителем, не позволяющим в определенных ситуациях варьировать стоимостью активов и пассивов только ради достижения желаемого уровня одного (или нескольких) коэффициента финансовой устойчивости и соотношения собственных и заемных источников финансирования.