Лекция. Оценка финансового состояния неплатежеспособной организации

Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия состоит из двух взаимосвязанных разделов: управленческий анализ и финансовый анализ.

Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием. Оно характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как партнера по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика.

Финансовое состояние предприятия может ухудшаться или улучшаться под влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. К внутренним факторам относится качество менеджмента и имущественное положение предприятия. Внешними являются изменения налоговой системы, кредитной политики, конъюнктуры рынка и т.п.

Основная цель анализа - выявление и оценка тенденций развития финансовых процессов на предприятии.

Эта информация необходима:

- менеджеру - для разработки адекватных управленческих решений по снижению риска и повышению доходности предприятия;

- инвестору - для решения вопроса о целесообразности инвестирования;

- банку - для определения условий кредитования фирмы.

Содержание анализа состоит в обработке информации, позволяющей выявить соответствие тех или иных действий фирмы на финансовом рынке ее целям. По своей сути финансовый анализ дает ответы на три основных вопроса:

1. каков риск финансовых отношений с компанией и ожидаемая доходность?

2. как риск и доходность будут меняться в перспективе?

3. каковы основные направления улучшения финансового состояния фирмы?

Информация, необходимая для анализа финансового состояния предприятия, содержится в финансовой отчетности, аудиторских заключениях и оперативном бухгалтерском учете.

Конкретное содержание финансового анализа зависит от поставленных перед финансовым менеджером (аналитиком) задач и ограничений по объему имеющейся информации, времени, отводимому на анализ, квалификации аналитиков.

С учетом этих ограничений принято выделять:

1. предварительный анализ (экспресс-анализ);

2. детализированный анализ финансового состояния предприятия (в котором менее жесткие ограничения на время и другие ресурсы).

Студентам надо знать, что основными аналитическими процедурами финансового анализа являются горизонтальный и вертикальный анализ финансовых документов и факторный анализ.

Горизонтальный анализ состоит в сопоставлении финансовых показателей за ряд лет и расчете индексов изменения.

Вертикальный анализ состоит в изучении структуры финансовых показателей, в формировании информативных относительных показателей. Они сравниваются с некоторыми значениями, принимаемыми в качестве нормативных, с значениями за прошлые периоды или с аналогичными показателями по другим предприятиям.

Экспресс-анализ состоит в обработке небольшого количества существенных и легко определяемых показателей и их мониторинге. Отбор системы показателей в этом методе всегда субъективен. Какие-либо стандарты отсутствуют.

Цель экспресс-анализа - раннее обнаружение признаков кризисного развития и предварительная оценка масштабов кризиса.

Детализированный анализ (фундаментальная диагностика) дает более глубокую и широкую оценку финансового положения фирмы. Он может выполняться вслед за экспресс- анализом или без него, но в результате даст оценку способности предприятия к нейтрализации банкротства за счет внутреннего потенциала.

Основным содержанием финансового анализа является оценка доходности и риска. Уровень риска можно оценить по показателям ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Доходность оценивается по итогам финансовой деятельности и показателям рынка ценных бумаг. Ликвидность - это способность предприятия в любой момент осуществить необходимые платежи. Предприятие ликвидно, если оно не испытывает затруднений с платежеспособностью. Признаки неплатежеспособности обнаруживаются при чтении финансовой отчетности. Но более обоснованно ликвидность оценивается системой показателей. Именно они позволяют кредиторам сделать обоснованное заключение о риске невозврата кредита. Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. «Проедание» собственного капитала и рост долга означают снижение финансовой устойчивости предприятия, повышают ее зависимость от конъюнктуры рынка.

Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность предприятия.

Комплексный фундаментальный анализ выявляет с помощью специальных методов степень негативного воздействия отдельных факторов на различные аспекты финансового развития предприятия. В процессе этого анализа используют следующие методы:

- полный комплексный анализ финансовых коэффициентов

- корреляционный анализ,

- СВОТ - анализ. Название этого метода представляет собой аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа ( S - Strength - сильные стороны предприятия, W - Weakness - слабые стороны предприятия, О - Opportunity - возможности развития предприятия, Т - Threat -угрозы развитию предприятия).

- Аналитическая «модель Альтмана»

Все названные методы студенты изучают по литературным источникам, а затем используют их в решении задач на аудиторной работе.

Оценку финансового состояния предприятия и структуры его баланса проводит для арбитражных судов Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) в отношении предприятий любой формы собственности. Анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия выявляет причины ухудшения его финансового состояния. Исследование баланса предприятия дает возможность оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности. Эта работа проходит в несколько этапов:

1. Анализ динамики волюты баланса.

2. Анализ структуры пассивов предприятия.

3. Анализ структуры активов предприятия.

4. Анализ результатов финансовой деятельности.

Важную роль в реформировании экономики предприятия играют меры финансового оздоровления. Причем следует подчеркнуть, что антикризисные меры, проводимые в рамках одного предприятия, зависят от степени его несостоятельности. Для выхода из банкротства принимаются, во-первых, экстренные, пожарные меры, во-вторых, долгосрочные программы, бизнес-планы финансового оздоровления.