Вопрос 6. Сравнительная рейтинговая оценка эмитентов, основанная на комплексном финансовом анализе

 

Рассмотрим одну из возможных методик рейтинговой оценки эмитентов. Этапами указанной методики являются: сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период; обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния организаций, и их классификация; расчет итогового показателя рейтинговой оценки; классификация (ранжирование) организаций по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает важнейшие параметры (показатели) финансовой деятельности организации. При ее построении используются данные о производственном потенциале организации, рентабельности ее продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, об их источниках и др.

При расчете рейтинга используют четыре группы показателей (убыточные предприятия в данной системе не рассматриваются):

I группа. Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности (показатели рентабельности, эффективности использования имущества).

II группа. Показатели рентабельности продаж.

III группа. Показатели оценки деловой активности.

IV группа. Показатели оценки ликвидности и финансовой устойчивости.

Рейтинг рассчитывают для нескольких организаций.

2-й этап. По каждому показателю находят максимальное значение и заносят в столбец условной эталонной организации - (т + 1)-й столбец.

3-й этап. Проводится стандартизация исходных показателей матрицы а_ij по формуле

5-й этап. Организации упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет организация с минимальным значением К.

Сравнительные рейтинговые оценки финансово-хозяйственной деятельности нашли применение для решения следующих задач финансового менеджмента и менеджмента в целом:

1) управление кредитным риском путем ранжирования заемщиков;

2) инвестиционная поддержка эффективных хозяйствующих субъектов;

3) распределение финансовых ресурсов и формирование системы мотивации по оценкам результатов работы организации, персонала и т.д.