Анализ финансового состояния организации.

«+» простота расчетов, наглядность и элиминирование инфляции

«-» не учитывают специфику предприятия и различия в методах БУ, качества составляющих компонентов, статичный характер (в момент времени)‏

1. Анализ ликвидности

Коэффициенты ликвидности позволяют определить способ­ность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них являются следующие.

1. Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обяза­тельств в течение определенного периода. Коэффици­ент должен находиться в пределах от 1 до 3 и при его анализе особое внимание обращается на его динамику.

2. Коэффициент срочной ликвидности явля­ется частным показателем коэффициента текущей ликвидности и раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженнос­ти) к краткосрочным обязательствам. Для расчета коэффициента срочной ликвидности может применяться также другая формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборот­ными средствами (без учета расходов будущих периодов) и материально-производственными запасами. Его оптимальное значение составляет 0,7 – 0,8.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее надежной оценкой ликвидности по показателю денежных средств и рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства Его оптимальный уровень считается равным 0,2 – 0,25.

4. Чистый оборотный капитал рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его крат­косрочными обязательствами и имеет большое значение в анализе ликвидности.

Чистый оборотный капитал необхо­дим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, по­скольку превышение оборотных средств над краткосрочными обя­зательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Его наличие придает большую финансовую независимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов и служит для инвесторов и кредиторов положи­тельным индикатором к вложению средств в компанию. Оптимальная сумма зависит от особенностей деятельности.

2. Анализ деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализиро­вать, насколько эффективно предприятие использует свои средст­ва и к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств (скорость превращения их в денежную фор­му) оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Для финансового анализа используются следующие показатели.

1. Коэффициент оборачиваемости активов (или коэффициент трансформации) рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса и харак­теризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения. Коэффициент показы­вает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответст­вующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица ак­тивов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по­средством деления выручки от реализации продукции на средне­годовую стоимость чистой дебиторской задолженности и показывает сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачива­емости кредиторской задолженности, что позволяет со­поставить условия коммерческого кредитования, которыми пред­приятие пользуется у других компаний, с теми условиями креди­тования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.

3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализо­ванной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности и показывает, сколько оборо­тов требуется компании для оплаты выставленных ей счетов.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необхо­димо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмот­ренные показатели. Это позволит узнать, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кре­диторской задолженности.

4. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных за­пасов рассчитывает­ся как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запа­сов и отражает скорость реализации этих запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производствен­ных запасов, что позволит узнать, сколько дней требуется для про­дажи (без оплаты) материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки ма­териально-производственных запасов, особенно при сравнении де­ятельности данного предприятия с конкурентами

5. Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма оборачиваемости дебиторской задолженности в днях и оборачиваемости материально-производственных запасов в днях и показывает, сколько дней в среднем требуется для произ­водства, продажи и оплаты продукции предприятия, иначе гово­ря, в течение какого периода денежные средства связаны в мате­риально-производственных запасах.

3. Анализ рентабельности

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько при­быльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитыва­ются как отношение полученной прибыли к затраченным средст­вам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализо­ванной продукции.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового анализа являются следующие.

1.Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рента­бельность активов) рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия и показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств.

Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предпри­ятия, который определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предпри­ятия со среднеотраслевым коэффициентом.

2.Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реа­лизации) рассчитывается посредством деления прибыли на объем реализованной продукции. Различаются два основных показателя рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации и из расчета по чистой прибыли.

Рентабельность реа­лизации по валовой прибыли отражает изменения в политике ценообра­зования и способность предприятия контролировать себестои­мость реализованной продукции, то есть ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственной деятельности и выплаты налогов. Наиболее значимым в этой час­ти финансового анализа признается рентабельность реализованной продукции, которая определяется как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продук­ции и показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

3. Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) рассчитывается отношение чистой прибыли (после уплаты налогов) к среднегодовой сумме собственного капитала, позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохо­да от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

Кроме того, для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рента­бельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Например, сравнить рентабельность всех активов с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разни­ца между этими показателями обусловлена привлечением компа­нией внешних источников финансирования. Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, при ко­торой компания посредством привлечения заемных средств полу­чает больше прибыли, чем должна уплатить процентов на этот заемный капитал.

4. Анализ финансовой устойчивости

Показатели структуры капитала (финансовой устойчивости) характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию и отражают способность предприятия по­гашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности.

1. Коэффициент собственности рассчитывается как отношение собственного капитала к итогу баланса и характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании и соот­ношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне 60 процентов (невысокой доле заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами), так как кредиторы отдают предпочтение стабильной финансовой структуре средств, что является защитой от потерь в периоды спада деловой ак­тивности и гарантией получения кредитов.

2. Коэффициент заемного капитала является обратным коэффициенту собственности и отражает долю заемного капитала в источниках финан­сирования.

3. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу и характеризует зависи­мость фирмы от внешних займов. Коэффициент финансовой зависимости в усло­виях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высо­кая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации и может привести к затруднениям с получением новых кредитов. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении предприятием вопроса о выборе источников финансирования.

4. Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процента) рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли, расходов по вы­плате процентов и налога на прибыль к расходам по выплате процентов и характеризует степень защищенности кредиторов от невы­платы процентов за предоставленный кредит. Коэффициент защищенности кредиторов показывает, сколько раз в течение отчетного периода компания за­работала средства для выплаты процентов по займам и отражает также допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

5. Анализ рыночной активности предприятия

Коэффициенты рыночной активности включают в себя различ­ные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций компании. Основными показателями в этой группе являются следующие.

1. Прибыль на одну акцию рассчитывается делением суммы чистой прибыли на общее число обыкновенных акций в обращении и показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обычных акций и собственными акциями в портфеле.

2. Коэффициент цена – прибыль (в международной практике price-earnings ratio) рассчитывается как соотношение рыночной стоимости акции и прибыли на одну акцию и показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Коэффициент отражает отношения между компанией и ее акционерами и особенно важен для инвесторов, рассматриваю­щих долгосрочный аспект инвестирования.

3. Балансовая стоимость одной акции рассчитывается как отношение стоимости акционерного капитала (за вычетом стоимости привилегированных акций) к числу обыкновенных акции в обращении и показывает стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), которая при­ходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета.

4. Текущая доходность акции (фактическая норма дивиденда) рассчитывается как отношение дивиденда, приходящегося на одну акцию, к рыночной стоимости одной акции и показывает величину ди­видендов, которые получит владелец акции.

5. Совокупная доходность акции с учетом кур­совой разницы, которую владелец акции может получить при про­даже акции, определяется как отношение суммы выплаченных дивидендов на одну акцию, полученного в течение периода владения акцией и разницы (прибыли или убытка) меж­ду ценой покупки акции и ценой ее продажи, к цене покупки акции.

6. Доля выплачиваемых дивидендов рассчитывается как отношение суммы выплаченных дивидендов к чистой прибыли и показывает, какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Он может варьироваться от 0 до 0,9 и не должен превышать единицу. Если это условие соблюдается, то делают вывод, что компания в отчетном году заработала достаточно прибыли для выплаты диви­дендов.

На основе рассчитанных данных можи и прибыли на одну акцию и показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Коэффициент отражает отношения между компанией и ее акционерами и особенно важен для инвесторов, рассматриваю­щих долгосрочный аспект инвестирования.