Анализируя целесообразность выбора заемных источников, необходимо учитывать следующие факторы.

1. Возможный объем привлечения заемных ресурсов. В качестве ограничительных условий при этом могут выступать отрицательная величина чистых денежных средств от текущей деятельности; низкие значения коэффициентов процентного покрытия; высокие значения соотношения долга и величины показателя EBITDA (D : EBITDA), долга и собственного капитала.

2. Недостаточность средств для обеспечения залога по кредитам.

3. Ставка привлечения заемных средств. Следует помнить, что до тех пор, пока ставка привлечения ресурсов ниже ставки ROI компании, такое финансирование будет приводить к падению ROE по сравнению с величиной ROI.

Кроме того, решая вопрос о сочетании краткосрочных и долгосрочных источников финансирования («коротких» и «длинных» денег), важно учитывать, что долгосрочные источники предпочтительнее, поскольку они позволяют:

• проводить стратегические изменения в структуре бизнеса;

• планировать бюджет и финансовые потоки в среднесрочной и долгосрочной перспективах;

• снижать риски ликвидности;

• осуществлять долгосрочное стратегическое сотрудничество с банком.

В то же время долгосрочные кредиты предполагают:

• более высокие ставки, которые отражают кредитные риски;

• более сложную и длительную процедуру согласования условий финансирования;

• необходимость долгосрочного планирования денежных потоков;

• более высокие требованиями к качеству обеспечения кредита.