Анализ финансовой устойчивости организации
В отличие от ликвидности, финансовая устойчивость показывает, во-первых, насколько оптимальной является структура источников средств организации с точки зрения минимизации риска ликвидности (в случае форс-мажорных обстоятельств организация должна своевременно и полностью расплатиться по своим обязательствам); во-вторых, насколько рационально размещены источники средств организации.
Финансовая устойчивость характеризуется абсолютными и относительными показателями.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости рассчитываются с целью оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств организации, т.е. запасов. С помощью данных показателей определяется рациональность размещения источников средств и тип финансового состояния организации.
Методика определения типа финансового состояния организации включает в себя следующие этапы:
1. Определяется величина запасов и затрат (ЗЗ = стр. 1210)
2. Определяются источники финансирования запасов и затрат:
2.1. Собственные оборотные средства (СОС)
СОС = Собственные Средства – Внеоборотные активы,
где Собственные Средства = стр. 1300 + 1530;
Внеоборотные активы = стр. 1100.
2.2. Величина устойчивых источников финансирования, или капитал функционирующий (КФ)
КФ = Собственные Средства + Долгосрочные обязательства (стр. 1400) – Внеоборотные активы
2.3. Общая величина источников (ВИ)
ВИ = Собственные Средства + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные заемные средства (стр. 1510) – Внеоборотные активы
3. Определяется излишек или недостаток источников финансирования запасов и затрат:
3.1. Собственных оборотных средств: Фсос = СОС – ЗЗ
3.2. Капитала функционирующего: Фкф = КФ – ЗЗ
3.3. Общей величины источников: Фви = ВИ – ЗЗ
4. Определяем тип финансового состояния.
Тип финансового состояния определяется как вектор, состоящий из нулей или единиц. Причем «0» ставится, если существует недостаток средств, а «1» - если излишек: 
(Ф) = 
Выделяются 4 типа финансового состояния:
▪ абсолютная устойчивость: (Ф) = {1; 1; 1}
Фсос≥ 0 Фкф ≥ 0 Фви ≥ 0
▪ нормальная устойчивость: (Ф) = {0; 1; 1}
Фсос< 0 Фкф ≥ 0 Фви ≥ 0
▪ неустойчивое финансовое состояние: (Ф) = {0; 0; 1}
Фсос< 0 Фкф< 0 Фви ≥ 0
▪ кризисное финансовое состояние: (Ф) = {0; 0; 0}.
Фсос< 0 Фкф< 0 Фви< 0
Абсолютная устойчивость показывает, что у организации собственных средств достаточно не только для того, чтобы сформировать внеоборотные активы, но и обеспечить необходимую величину запасов.
При нормальной устойчивости часть запасов формируется за счет долгосрочных обязательств. Риск ликвидности в данном случае практически отсутствует.
При неустойчивом финансовом состоянии: запасы формируются практически за счет всех источников. Риск увеличивается, когда период оборота запасов будет больше, чем срок, на который взят краткосрочный кредит.
Организация в кризисном финансовом состоянии полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов происходит за счет замедления погашения кредиторской задолженности.
Результаты анализа оформляются в виде таблицы (см. табл. 1.10).
Таблица 1.10
Оценка типа финансового состояния организации
| Показатели | Значение | ||
| на 31.12.10 | на 31.12.11 | на 31.12.12 | |
| 1. Запасы | 8 689 | 11 682 | 15 996 |
| 2. Собственные оборотные средства | 2 314 | 6 611 | 13 051 |
| 3. Капитал функционирующий | 3 364 | 8 901 | 15 452 |
| 4. Общая величина источников | 4 994 | 10 407 | 18 101 |
| 5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств | -6 375 | -5 071 | -2 945 |
| 6. Излишек (недостаток) капитала функционирующего | -5 325 | -2 781 | -544 |
| 7. Излишек (недостаток) общей величины источников | -3 695 | -1 275 | 2 105 |
| 8. Тип финансового состояния | (0; 0; 0) | (0; 0; 0) | (0; 0; 1) |
Вывод по таблице 1.10. Представленные расчеты свидетельствуют о незначительном улучшении финансового состояния организации – с кризисного до неустойчивого. Если в 2010-2011 гг. часть запасов организации финансировалась за счет замедления погашения кредиторской задолженности, то в 2012 г. ситуация стала более благоприятной: в организации появились дополнительные источники финансирования запасов в виде привлеченных краткосрочных заемных средств. Однако, собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств в организации по-прежнему недостаточно, несмотря на рост этих показателей за рассматриваемый период.
В целом можно сказать, что организации присущ высокий уровень риска ликвидности, объясняемый нарушением структуры активов организации в части завышенного удельного веса запасов.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости дополняется расчетом и оценкой относительных показателей – коэффициентов финансовой устойчивости:
1. Коэффициент финансовой активности, или плечо финансового рычага (U1) (нормативное значение 1,0):
2. Коэффициент финансовой независимости, или коэффициент автономии (U2) (нормативное значение >0,5):
3. Коэффициент финансовой устойчивости (U3) (нормативное значение 0,8):
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (U4) (нормативное значение >0,1):
5. Коэффициент маневренности собственных средств (U5) (нормативное значение 0,1-0,6):
6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами (U6) (нормативное значение 0,1):
По результатам расчета коэффициентов финансовой устойчивости составляется таблица (см. табл. 1.11).
Таблица 1.11
Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости
| Наименование коэффициента | Нормативное значение | Значение | Изменение | |||
| на 31.12.10 | на 31.12.11 | на 31.12.12 | за 2011 | за 2012 | ||
| U1:коэффициент финансовой активности | 0,84 | 0,55 | 0,71 | -0,30 | 0,16 | |
| U2: коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,5 | 0,54 | 0,65 | 0,59 | 0,10 | -0,06 |
| U3: коэффициент финансовой устойчивости | 0,8 | 0,58 | 0,72 | 0,64 | 0,14 | -0,08 |
| U4: коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,1 | 0,21 | 0,49 | 0,47 | 0,28 | -0,02 |
| U5: коэффициент маневренности собственных средств | 0,1 – 0,6 | 0,14 | 0,31 | 0,46 | 0,17 | 0,15 |
| U6: коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами | 0,1 | 0,27 | 0,57 | 0,82 | 0,30 | 0,25 |
Рис. 1.7. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Инструмент» в 2010-2012 гг.
Вывод по таблице 1.11. Значение коэффициента финансовой активности не достигает нормативного значения в течение всего рассматриваемого периода, что связано с ростом доли заемных средств в структуре совокупного капитала.
Близки значения коэффициентов автономии и финансовой устойчивости, в связи с тем, что величина долгосрочных обязательств организации не существенна. Вследствие недостаточности долгосрочных обязательств в организации коэффициент финансовой устойчивости не достигает нормативного значения.Коэффициент автономии соответствует норме, что связано с ростом собственного капитала.
Коэффициенты, связанные с собственными оборотными средствами (коэффициенты маневренности, обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами) находятся в пределах нормы, поскольку в организации достаточно указанных средств для осуществления текущей деятельности.