Анализ прибыльности капитала

 

Эффективность деятельности производственного предприятия может быть охарактеризована показателями эффективности отдачи активов по бухгалтерскому балансу производственного предприятия, используя для оценки обобщающие и частные показатели. Главнейшим обобщающим показателем является коэффициент прибыльности или коэффициент доходности (рентабельности).

Кприбыльности = Прибыль
Капитал, инвестируемый для получения этой прибыли

Этот коэффициент используется для оценки эффективности управления, принятия решений, контроля и прогнозирования прибыли. В экономической литературе нет концепции расчета данного показателя, особенно, что касается инвестиций. В знаменателе могут рассматриваться и активы, и пассивы. Из активов будет расчет: могут измениться общие активы (валюта, баланс), внеоборотные активы, оборотные активы, “уточненные активы”, к которым относятся общие активы за вычетом непроизводительных активов, т.е. неиспользуемых и излишних (неиспользуемые и излишние оборотные, незавершенные капвложения: излишние запасы и нематериальные активы).

Чтобы рассчитать «уточненные» активы, необходимо привлечь внутреннюю бухгалтерскую информацию. Показатель «уточненные» активы» особое значение имеет для внутреннего управления и контроля. Внешние пользователи информации не должны знать этот показатель. Если брать показатель пассива, то можно брать общий капитал, заемный, долгосрочный заемный капитал, перманентный капитал (собственный капитал + заемный долгосрочный капитал), краткосрочные обязательства.

Средние активы и пассивы рассчитываются по формуле средней хронологической или средней арифметической и ставятся в знаменатель формулы. В числителе формулы расчета коэффициента прибыльности может изменяться балансовая прибыль, прибыль от реализации продукции (работ, услуг), чистая прибыль. Прибыль от реализации продукции используется для характеристики основного вида деятельности.

В процессе анализа показателя прибыльности активов дается оценка выполнения плана, изучается динамика и факторы их изменения, производится сравнение с такими же показателями других предприятий.

 

 

Эффективность использования капитала характеризуется его прибыльностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

Существуют следующие подходы к расчету показателей прибыльности капитала.

С позиции государства, собственников и кредиторов6

=

Показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Используется для оценки качества и эффективности управления предприятием.

С позиции собственников и кредиторов определяется два показателя:

=

=

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей прибыльности капитала, установить тенденции их изменения.

Таблица– Анализ показателей прибыльности капитала (активов)

Показатели Предыдущий период Отчетный период Изменение
1 Прибыль от реализации, млн. руб. 2 Чистая прибыль, млн. руб. 3 Средняя стоимость совокупного капитала, млн. руб. 4 Средняя стоимость основного капитала, млн. руб. 5 Средняя стоимость оборотного капитала, млн. руб. 6 Прибыльность (по чистой прибыли): - совокупного капитала - основного капитала - оборотного капитала 7 Выручка от реализации продукции, работ, услуг, млн. руб. 8 Рентабельность продаж: - по прибыли от реализации (п.1/п.7) - по чистой прибыли(п.2/п.7)      

 

Факторная модель прибыльности общего (совокупного) капитала () может быть представлена в виде формулы:

 

 

где - рентабельность оборота,

- коэффициент оборачиваемости совокупного капитала.

 

Расчет влияния факторов представлен в таблице.

Таблица - Расчет влияния факторов на изменение прибыльности совокупного капитала

Факторы Алгоритм расчета влияния факторов Цифровой расчет Уровень влияния
А
Изменение коэффициента оборачиваемости совокупного капитала (-R    
Изменение рентабельности оборота (R- R    
Изменение прибыльности совокупного капитала   -    

Также анализируется изменение прибыльности собственного капитала (таблица) и рассчитывается влияние факторов на изменение прибыльности собственного капитала (таблица).

Таблица– Анализ прибыльности собственного капитала

Показатели Предыдущий период Отчетный период Изменение
1 Прибыль от реализации, млн. руб. 2 Чистая прибыль, млн. руб. 3 Удельный вес чистой прибыли в прибыли отчетного периода 4 Средняя стоимость совокупного капитала, млн. руб. 5 Средняя стоимость собственного капитала, млн. руб. 6 Прибыльность (по прибыли отчетного периода) совокупного капитала 7 Мультипликатор капитала (п.4/п.5)      

 

Факторная модель прибыльности собственного капитала () может быть представлена в виде формулы:

где УЧП - удельный вес чистой прибыли в прибыли отчетного периода,

- прибыльность совокупного капитала,

МК – мультипликатор капитала.

Таблица - Расчет влияния факторов на изменение прибыльности собственного капитала

Факторы Алгоритм расчета влияния факторов Цифровой расчет Уровень влияния
А
Изменение удельного веса чистой прибыли в прибыли отчетного периода (    
Изменение прибыльности совокупного капитала    
Изменение мультипликатора капитала      
Изменение прибыльности собственного капитала      

 

 

Вопрос 9 Анализ структуры баланса на неудовлетворительность.

В качестве критерия для оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий используются следующие показатели:

1. коэффициент текущей ликвидности;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным является наличие одного из условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше норматива, т.е. 1,7;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода меньше 0,3.

Однако если у предприятия имеется тенденция роста указанных показателей, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности в течение ближайших шести месяцев.

К восстановления платежеспособности = Кт.л.1 + 6×(Кт.л.1 – Кт.л.0)/Т
Кт.л.нормат.

где Кт.л.1 – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Кт.л.0 – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Кт.л.нормат. – коэффициент текущей ликвидности нормативный;

Т – отчетный период месяца

Если коэффициент восстановления платежеспособности > 1, то у предприятия есть возможность восстановить платежеспособность; если < 1, то такой возможности нет.

Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ≥ своих нормативных значений на конец отчетного периода, но наметилась тенденция их снижения, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности в течение трех месяцев.

К утраты платежеспособности= Кт.л.1 + 3*(Кт.л.1 – Кт.л.0)/Т
Кт.л.нормат.

Если коэффициент утраты платежеспособности > 1, то предприятие имеет возможность сохранить платежеспособность в течение трех месяцев; если < 1, то утратит платежеспособность.

Если предприятие не платежеспособно и у него неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса, то проводится углубленный анализ его производственно-финансовой деятельности. Если анализ показывает, что нет смысла проводить структурную деятельность предприятия (реструктуризацию) направления его деятельности, то составляется ликвидационный баланс и передается дело о банкротстве в хозяйственный суд.

В зарубежных странах для оценки 9999 банкротства используется модель экономиста Альтмана, который исследовал финансовые показатели и 5 из них включил в уравнение множественной регрессии.

Z=1,2x1 + 1,4x2 + 3,3x3 + 0,6x4 + 1,0x5

 

x1= Собств. обор. средства   x2= Нераспред.прибыль  
Σ активов   Σ активов  

 

x3= Прибыль до уплаты процентов
Σ активов

 

x4= Рын. стоимость собств. капитала   x5= Выручка от реализации
Заемный капитал   Σ активов