Управление денежными средствами и их эквивалентами

Денежные средства и их эквиваленты – наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К ним относят деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентам денежных средств относят ликвидные краткосрочные финансовые вложения:

1. ценные бумаги других предприятий;

2. государственные казначейские билеты;

3. государственные облигации и др.

 

Политика управления денежными средствами подразумевает работу в двух направлениях:

1. оптимизация размера остатка денежных средств с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения;

2. эффективное управление потоками денежных средств.

 

Денежный поток фирмы – совокупность распределенных во времени денежных средств фирмы…

Финансовые потоки – движение денежных средств в форме их получения (положительный поток, приток) или расходование (отрицательный поток, отток) в наличной или безналичной форме.

Денежный поток возникает тогда, когда он меняет собственника («пересекает границу предприятия»), т.е. это внешний поток. Внутренние переводы средств уже не входят в систему денежных потоков. Различают 3 группы финансовых потоков:

o денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

o денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи;

o денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Совокупный чистый денежный поток предприятия должен стремится к нулю. Это означает, что почти все заработанные денежные средства должны быть инвестированы (использованы). На практике возможны различные варианты:

1. нормальный вариант: чистый денежный поток от операционной деятельности инвестируется в основной капитал;

2. ненормальный вариант: чистый денежный поток от операционной деятельности отсутствует или даже отрицателен, а от инвестиционной деятельности положителен (например от продажи собственного имущества), это означает недостаток оборотного капитала и « проедание» основного.

В основе операционной (производственной) деятельности так же лежат финансовые потоки. Здесь разницу между общими притоками и оттоками в определенный период времени называют кассовым остатком. Операционные притоки:

1. выручка от реализации;

2. авансы;

3. погашение дебиторской задолженности.

 

Операционные оттоки:

1. оплата входящих счетов;

2. выплата заработной платы;

3. платежи в бюджет и внебюджетные фонды;

4. проценты по кредитам.

 

Понятие кассового разрыва.

Пример. Предприятие ежедневно закупает сырье на условиях оплаты наличными в объеме дневной потребности. Производственный цикл занимает 1 день. Деньги на расчетный счет за реализованную продукцию поступают с шагом в 1 день.

 

Себестоимость единицы – 10 рублей.

Цена реализации – 11 рублей.

Продукция пользуется спросом, поэтому предприятие наращивает объем производства.

 

Таблица. Динамика денежных средств.

День	V производства, единиц	Себестоимость	Совокупные затраты	Выручка	Прибыль	Средства на расчетном счете

Высокая роль эффективного управления денежными потоками определяется следующим:

1. денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности фирмы практически во всех ее аспектах – система финансового кровообращения фирмы;

2. эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие фирмы в процессе ее стратегического развития;

3. рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности операционного процесса;

4. эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность фирмы в заемном финансировании;

5. является важным финансовым рычагом, которое обеспечивает ускорение оборота капитала фирмы;

6. обеспечивает снижение риска неплатежеспособности;

7. активные формы управления денежными потоками позволяют фирме получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно ее денежными активами.

 

Текущие финансовые потребности это:

1. разница между текущими активами без денежных средств и кредиторской задолженности;

2. разница между суммой запасов готовой продукции, сырья, материалов, дебиторской задолженностью, и суммой кредиторской задолженности;

3. непокрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью, часть оборотных активов;

4. недостаток собственных оборотных средств;

5. «прореха» в бюджете фирмы;

6. потребность в краткосрочном кредите;

 

Для финансового состояния фирмы благоприятно:

1. отсрочки платежа от поставщиков;

2. задолженность по заработной плате;

3. долги по налогам и сборам.

 

Отсрочки платежей дают дополнительный источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом.

 

Неблагоприятно:

1. предоставление отсрочек клиентам;

 

Виды денежных остатков:

1. операционный - формирует с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно коммерческой деятельностью фирмы;

2. страховой – для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности, в связи с ухудшением конъюнктуры рынка, замедлением платежного оборота;

3. инвестиционный – для осуществления эффективных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре рынка;

4. компенсационный – формируется по требованию банка, осуществляющего обслуживание фирмы.

 

Мероприятия по обеспечению рентабельного использования временно свободного остатка денежных средств:

1. согласование с банком условий текущего хранения остатка с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка;

2. использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования;

3. использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования как остатка, так и резерва денежных активов, но при условии высокой ликвидности используемых инструментов финансового рынка.