Доход и доходность на инвестицию

Понятие доходности на инвестицию было введено в предыдущей главе. При этом полный доход R на инвестицию за период владения (например, год t) включает в себя как собственно доход (дивиденд, процент и др.), так и повышение курсовой стоимости инвестиционного актива за рассматриваемый период:

(3.1)

 

Ожидаемый доход принято обозначать через R_e или Ř.

Доходность представляет собой относительный показатель, отражающий отношение ожидаемого полного дохода на инвестицию к ее текущей рыночной стоимости:

 

(3.2)

 

где

r_e– ожидаемая доходность (значок e – expectedуказывает на ожидаемый характер показателя);

P_t – рыночная цена актива в конце периода;

P_t-1 – рыночная цена актива в начале периода;

D_t – доход на актив (дивиденд) за период t.

Термин ожидаемый, как и значок е,часто опускают, говоря просто о доходности. Необходимо, однако, иметь в виду, что как инструмент оценки используется именно ожидаемая доходность.