Масштабы и причины инвестиционного кризиса переходного периода

В условиях централизованного управления национальной экономикой отправным моментом составления планом текущего и экономического перспективного развития было определение лимитов капитальных вложений.

Процедура составления плана носила интерактивный характер и была направлена на достижение сбалансированности макро экономических показателей.

Структура распределения инвестиционных ресурсов по сферам, секторам и отраслям экономики формировалось с учетом государственных приоритетов развития.

В условиях централизованной экономики инвестиционный процесс на протяжении десятилетий жестоко регулируется государством и несмотря на очевидные издержки (гигантизм, волюнтаризм принятие решения, негибкость управления и т.д.) поддерживала производственный потенциал на достаточно хорошем уровне. За период 1980-1990 годов доля инвестиций в общем объеме ВВП колебалось от 23% до 25%. В Росси после 1991 года доля инвестиций в ВВП составляла 14-18%, в то время как в других странах это величина значительно выше (в Германии 22%, в Японии 30%).

Переход от централизованной системы к рыночной модели повлек значительные структурные изменения. Либерализации хозяйственной деятельности сопровождалось изменениями в традиционной практике финансирования капитальных вложений. Резкое сокращение общего объема централизованных инвестиций предполагало расширение инвестиционной деятельности предприятий за счет собственных и заемных средств.

Экономическая реформа положила начало тому, что выбор инвестиционных решений стал определятся чисто экономическими факторами и финансовыми возможностями субъектов хозяйствования.

Ситуация в инвестиционной сфере в этот период формировалось под воздействием следующих факторов:

1. институциональных изменений в национальной экономики, связанных с распределением собственности

2. изменением структуры и источника финансирования инвестиционного процесса

3. относительное уменьшение платежеспособного спроса в связи с изменением уровня и структуры цен на инвестиционную продукцию

4. изменение структуры инвестиционного спроса и его не соответствие мощностям инвестиционного сектора

5. недостаточность мероприятий по изменению индексации амортизационных отчислений и переоценки основных производственных фондов.

По величине инвестиционного кризиса можно судить по следующим данным: инвестиции в основной капитал в 1999 году по сравнению с 1990 годом сократились на ?, при этом объем инвестиций производственного назначения на 4/5.

Кризисное состояние в инвестиционной сфере обусловлено действием следующих взаимосвязанных факторов:

1. Отсутствие эффективного собственника.

2. Обострение платежного кризиса..

3. Не совершенствование действующей законодательной базы.

4. Высокий уровень реальных процентных ставок на финансовом рынке.

5. Высокий уровень налогообложения в РФ.

Российский финансовый кризис 1998 года оказал не только негативное влияние на развитие экономики и инвестиционной деятельности в частности, но и обусловил возникновения определенных предпосылок для притока инвестиций в реальный сектор экономики:

а) импортное замещение как результат существенного ослабления конкуренции импортных товаров на отечественном рынке.

б) рост экспорта продукции черной металлургии, химической и нефти химической промышленности в результате снижения себестоимости российской продукции и благоприятная конъюнктура мировых рынков.

в) ослабление денежного голода – усилие правительства и ЦБ РФ по преодолению кризиса не платежей и мягкого пополнение экономики денежной массы привели к снижению бартера и уменьшению обращения денежного суррогата.