ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ. ТИПЫ ПОРТФЕЛЕЙ, ПРИНЦИПЫ И ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ.

Инвестиционный портфель – это целенаправленно сформированная совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестиционной политикой. Целью формирования инвестиционного портфеля - подбор наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов. Задачи

1) обеспечение высокого уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде;

2) обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе;

3) минимизация уровня инвестиционных рисков, связанных с финансовым инвестированием;

4) обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля;

5) обеспечение максимального эффекта «налогового щита» в процессе финансового инвестирования.

Классификация инвестиционных портфелей:

1. По целям формирования инвестиционного дохода — портфель дохода и портфель роста.

Портфель дохода - портфель, сформированный по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе. Этот портфель ориентирован на высокую текущую отдачу инвестиционных затрат, хотя в будущем периоде эти затраты могли бы обеспечить получение более высокой нормы инвестиционной прибыли на вложенный капитал.

Портфель роста - портфель, сформированный по принципу максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде независимо от инвестиционной прибыли в текущем периоде. Норма прибыли при долгосрочном финансовом инвестировании выше, чем при краткосрочном, формирование такого инвестиционного портфеля могут позволить себе лишь достаточно устойчивые в финансовом отношении предприятия.

2. По уровню принимаемых рисков: агрессивный (спекулятивный) портфель; умеренный (компромиссный) портфель и консервативный портфель.

Агрессивный (спекулятивный) портфель сформирован по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестированного капитала независимо от уровня риска. Он позволяет получить максимальную норму инвестиционной прибыли на вложенный капитал при наивысшем уровне риска, при котором инвестированный капитал может быть потерян полностью или частично.

Умеренный (компромиссный) портфель - уровень риска и норма инвестиционной прибыли на вложенный капитал близки к среднерыночным.

Консервативный портфель - это портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска.

3. По уровню ликвидности: высоколиквидный портфель, среднеликвидный портфель и низколиквидный портфель.

Высоколиквидный портфель включает краткосрочные финансовые инструменты и долгосрочные, пользующихся высоким спросом на рынке.

Среднеликвидный портфель, наряду с вышеперечисленными видами финансовых инструментов инвестирования, включает также определенную часть их видов, не пользующихся высоким спросом.

Низколиквидный портфель формируется из ценных бумаг с длительным периодом погашения

3. По условиям налогообложения инвестиционного дохода: налогооблагаемый портфель и портфель, свободный от налогообложения.

Налогооблагаемый портфель состоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым подлежит налогообложению на общих основаниях.

Портфель, свободный от налогообложения состоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым налогами не облагается (отдельные виды государственных и муниципальных облигаций, преследующие цели быстрой аккумуляции инвестиционных ресурсов для решения неотложных инвестиционных задач.

4. По стабильности структуры основных видов финансовых инструментов инвестирования: портфель с фиксированной структурой активов и портфель с гибкой структурой активов.

5. По специализации основных видов финансовых инструментов инвестирования:

Портфель акций – в целях обеспечения высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе. Например, портфель акций венчурных (рисковых) предприятий.

Портфель облигаций. Целью его формирования является обеспечение высоких темпов формирования текущего дохода, минимизация инвестиционных рисков, получение эффекта «налогового щита» в процессе финансового инвестирования.

Портфель векселей. Этот тип портфеля позволяет предприятию целенаправленно обеспечивать получение текущего дохода в краткосрочном периоде за счет эффективного использования временно свободного остатка денежных активов.

Портфель международных инвестиций. в целях обеспечения минимизации уровня инвестиционных рисков.

Портфель депозитных вкладов –обеспечивает необходимую ликвидность, получение текущего инвестиционного дохода и минимизацию уровня инвестиционных рисков.

6. По числу стратегических целей формирования выделяют моно- и полицелевой типы портфелей.

Моноцелевой портфель - портфель, при котором все входящие в его состав финансовые инструменты инвестирования отобраны по критерию решения одной из стратегических целей его формирования (обеспечения получения текущего дохода; обеспечения прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе, минимизации инвестиционного риска и т.п.).

Полицелевой (комбинированный) портфель предусматривает возможности одновременного решения ряда стратегических целей его формирования.