Управления государственным долгом

Управление государственным кредитом может рассматриваться в узком и широком смысле. Под управлением государственным креди­том в широком смысле понимается формирование одного из направ­лений финансовой политики государства, связанной с его деятель­ностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Управление госу­дарственным кредитом в широком смысле, как одно из направлений финансовой политики, находится в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного де­фицита и, следовательно, объем займов, необходимых для его финан­сирования, основные направления и цели воздействия на денежное обращение, кредит, производство, занятость, а также целесообразность осуществления общегосударственных программ по поддержке мало­го бизнеса, отдельных отраслей экономики, районов страны и т.п.

Под управлением государственным кредитом в узком смысле по­нимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпус­ку и размещению долговых обязательств государства, регулирова­нию рынка государственных ценных бумаг, обслуживанию и пога­шению государственного долга, предоставлению ссуд и гарантий.

Высшим органом управления государственным кредитом в РФ яв­ляется Федеральное Собрание, которое устанавливает максимальные раз­меры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефи­цита, так и кредитования за счет средств бюджета. В соответствии с Конституционным законом «О правительстве» предельный объем вы­пуска тех или иных ценных бумаг устанавливается Правительством РФ.

Для оптимизации управления внутренними и внешними заим­ствованиями Бюджетный кодекс РФ предусматривает разработку правительством двух программ: Программы государственных внешних заимствований (ст. 108 БК) и Программы государственных внут­ренних заимствований. Эти программы представляют собой перечень заимствований на очередной финансовый год с указанием це­лей, источников и сроков возврата. Программы представляются Фе­деральному Собранию одновременно с проектом бюджета на оче­редной финансовый год и подлежат утверждению.

В процессе управления государственным кредитом решаются задачи-

• минимизации стоимости долга для заемщика;

• недопущения переполнения фондового рынка заемными обя­зательствами государства и резкого колебания их курса;

• эффективного использования мобилизованных средств и конт­роля за целевым использованием выделенных кредитов;

• обеспечения своевременного возврата кредитов;

• максимального решения задач, определенных финансовой политикой, в частности, сохранения иностранных капиталов в стране и переориентировки инвесторов с вывоза полученных доходов из страны на вложение прибыли в развитие производства.

Управление государственным кредитом в узком смысле ложится на органы управления, финансовые и кредитные институты.

Оперативное управление государственным кредитом под руководством Правительства обычно осуществляет Минфин РФ или Казначейство совместно с Центральным банком. Так, в целях управления федеральным долгом в рамках Минфина РФ созданы два департамента: департамент управления государственным внутренним долгом и де­партамент управления государственным внешним долгом.

В соответствии с Бюджетным кодексом ЦБ РФ бесплатно осуще­ствляет функции генерального агента по обслуживанию государствен­ного внутреннего долга. При эмиссии каждого выпуска облигаций все суммарные и единичные сертификаты подлежат передаче Минфином на хранение и учет в депозитарий. Функции депозитария выполняет ЦБ РФ или иная уполномоченная им организация. ЦБ РФ осущест­вляет по поручению Минфина и за счет средств федерального бюдже­та выплаты владельцам облигаций при погашении выпусков

Регулирование рынка государственных ценных бумаг также осуще­ствляется ЦБ РФ. К мерам воздействия, применяемым ЦБ, относятся:

• поднятие ставки рефинансирования;

• интервенции ЦБ на рынке ценных бумаг;

• регулирование валютного рынка.

Специализированным банком по обслуживанию внешнего и внут­реннего валютного долга является Внешэкономбанк.