Распределение объема золота по сегментам рынка

По мере развития рынка наличного золота и серебра необходимо готовить к выпуску и финансовые инструменты, номинированные или обеспеченные золотом. Пока рано говорить о большой привлекательности ценных бумаг, номинированных в золоте со сроками погашения более полугода. Рынок может выставить слишком высокие риски и, соответственно, дисконты на эти ценные бумаги. Наиболее привлекательными видятся бумаги, обеспеченные наличным золотом Гохрана России,¾ своего рода варранты, или складские расписки. Гохран России планирует организовать рынок этих ценных бумаг. Правила игры этими ценными бумагами будут максимально приближены к международным стандартам.

Учитывая важную роль Гохрана России в регулировании рынка драгоценных металлов, целесообразно рассмотреть вопрос о расширении его функций за счет более активных операций на открытом рынке, привлечения иностранных инвестиций в добычу и переработку драгоценных металлов и создания торговой инфраструктуры.

Кризис золотого рынка длится уже несколько лет, в течение которых котировки тройской унции опустились с 350 до 260 дол. только за период с 1997 по 1999 гг. Первоначально такая тенденция объяснялась мировым финансовым кризисом и снижением спроса на драгоценные металлы со стороны азиатских потребителей. Теперь же очевидно, что в мире формируется новый подход к роли золота в валютных резервах национальных банков ¾ вслед за Австрией, Бельгией, Канадой и Люксембургом о продаже физического золота из резервов национальных банков объявили Великобритания и Швейцария.

Традиционно резервы национальных банков состояли из физического золота и наиболее стабильных мировых валют. В последние годы ситуация изменилась: многие страны предпочитают найти замену стремительно падающему в цене золоту (которое, по сути дела, девальвирует национальные валюты) и в качестве такой замены рассматривают американские государственные ценные бумаги, а с начала 2002 г. ¾ и евро. О таких планах объявил недавно и Банк Англии, намеренный в течение нескольких лет продать 415 т золота из национальных резервов, оцениваемых в 715 т. Несмотря на заявленный высокий спрос на аукционе по продаже первых 25 т желтого металла, котировки золота и контрактов на его будущие поставки катастрофически падают. Прогнозы дальнейшего падения ¾ до 230 дол.

Не совсем ясно отношение Центрального банка Российской Федерации к «новой моде» по распродаже золотых резервов. По разным данным, от 7 до 9 млрд дол. золотовалютных резервов Банка России представляют собой физическое золото. Ряд экспертов надеется, что «спасение» мировых цен на золото придет со стороны потребителей ¾ ювелирной промышленности и компаний, производящих точную электронику. Есть и еще один выход из «золотого кризиса». Рынок энергоносителей, переживший год назад жесточайший кризис и почти 50-процентное падение цен на сырую нефть, был выведен из кризиса действиями крупнейших игроков, снизивших предложение нефти на мировом рынке и проводивших консолидированную политику по контролю за квотами на ее экспорт. Намерения некоторых стран снизить добычу золота могут стать позитивным фактором для котировок желтого металла ¾ Китай уже заявил о снижении объемов добычи «в связи с реструктуризацией отрасли», а в России, похоже, снижение добычи произойдет из-за неблагоприятной экономической конъюнктуры. В то же время национальным банкам и МВФ ничего не мешает договориться об очередности действий и продаж золотых резервов на мировом рынке.