Денежная масса и денежные агрегаты
Денежная масса – это совокупный объем денежных средств, который на данный момент находится в обращении и принадлежит разным экономическим субъектам.
Денежная масса представляет собой сложную, изменчивую и неоднородную категорию, которая является продуктом современной кредитно-банковской системы и находится в процессе динамичного развития.
Для измерения объема и структуры денежной массы применяют денежные агрегаты.
Денежный агрегат – это часть денежной массы, представленная определенной совокупностью денежных активов, сгруппированных по убыванию степени ликвидности. Причем каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий.
Сложилась международная традиция в качестве основных агрегатов выделять М1, М2 и М3. Однако состав этих агрегатов различается от одной стране к другой, так как денежная масса каждой страны уникальна.
В Российской Федерации используются четыре агрегата (табл. 1).
Таблица 1
Денежная масса Российской Федерации
| Агрегат | Состав денежного агрегата |
| М0 | Наличные деньги в обращении, которые включают: · наличные деньги населения; · остатки наличных денег в кассах организаций (кроме кредитных учреждений) |
| М1 | М0 +средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций; +вклады до востребования в коммерческих банках |
| М2 | М1 +срочные вклады населения в коммерческих банках; +срочные вклады юридических лиц в коммерческих банках |
| М3 | М2 +депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков; +облигации государственных займов |
В РФ в качестве основного денежного агрегата, используемого при расчете текущих макроэкономических показателей, используется агрегат М2. Именно он используется в качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики.
Сравнительно недавно в России помимо перечисленных агрегатов стал применяться также денежный агрегат М2Х, который включает агрегат М2 плюс депозиты в банках в иностранных валютах, переведенные в рублевый эквивалент.
В настоящее время официальная российская статистика регулярно публикует показатели М0 (наличные деньги) и М2 (наличные и безналичные деньги).
В табл. 2 представлен денежный агрегат М2 (в млрд. руб.) в разные годы, начиная с 2000 г.
Таблица 2
| Дата | Наличные деньги (М0) | Безналичные средства | Общая сумма (М2) |
| 01.01.2000 | 266,1 | 448,4 | 714,6 |
| 01.01.2001 | 418,9 | 731,7 | 1 150,6 |
| 01.01.2002 | 583,8 | 1 025,6 | 1 609,4 |
| 01.01.2003 | 763,2 | 1 367,3 | 2 130,5 |
| 01.01.2004 | 1 147,0 | 2 058,2 | 3 205,2 |
| 01.01.2005 | 1 534,8 | 2 819,1 | 4 353,9 |
| 01.01.2006 | 2 009,2 | 4 022,9 | 6 032,1 |
| 01.01.2007 | 2 785,2 | 6 185,6 | 8 970,7 |
| 01.01.2008 | 3 702,2 | 9 166,7 | 12 869,0 |
| 01.01.2009 | 3 794,8 | 9 181,1 | 12 975,9 |
| 01.01.2010 | 4 038,1 | 11 229,5 | 15 267,6 |
| 01.01.2011 | 5 062,7 | 14 949,1 | 20 011,9 |
| 01.01.2012 |
Денежная база – это сумма наличных денег (М0) и денежных средств коммерческих банков, депонированных в ЦБ РФ в качестве обязательных резервов. Эти деньги не только имеют большую ликвидность, но и показывают дееспособность ЦБ, его возможности выполнять свои обязательства. Некоторые экономисты называют их сильными деньгами, поскольку эта категория может прямо контролироваться ЦБ, чего нельзя сказать о других элементах совокупной денежной массы. Например, количество и сумма банковских вкладов зависит не только от эффективности политики ЦБ РФ, но и от того, как воспринимают эту политику инвесторы, доверяют ли они банкам или не доверяют.