Биржевые облигации

Эмитентом этих облигаций может быть открытое акционерное общество, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи, осуществляющей допуск таких облигаций к торгам.

Эмиссия биржевых облигаций может осуществляться:

- по решению их эмитента без государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска);

- без регистрации проспекта облигаций;

- без государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций (дополнительного выпуска) при следующих условиях:

- размещение осуществляется путем открытой подписки на

торгах фондовой биржи;

- эмитент существует не менее трех лет и имеет надлежащим образом утвержденную годовую бухгалтерскую отчетность за два завершенных финансовых года;

- облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости;

- срок исполнения обязательств по облигациям не может превышать одного года с даты начала их размещения;

- облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии, осуществляющем депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через фондовую биржу, которая осуществляет допуск этих облигаций к торгам в процессе их размещения, на основании договора, заключаемого с этой фондовой биржей и (или) клиринговой организацией;

- оплата при размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляются только денежными средствами.

Ограничения, связанные с выпуском биржевых облигаций:

- полная оплата уставного капитала общества;

- не могут выпускаться с залоговым обеспечением.

Номинальная стоимость всех биржевых облигаций не учитывается при определении соотношения номинальной стоимости всех выпущенных обществом облигаций, требующих государственной регистрации, с размером уставного капитала общества и (или) величиной обеспечения.

Биржевые облигации допускаются к торгам только на фондовой бирже, осуществившей листинг акций эмитента таких биржевых облигаций.

К торгам на фондовой бирже допускаются биржевые облигации в процессе их размещения и обращения.

При допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже, в процессе их обращения фондовой биржей, не осуществлявшей их размещение, депозитарий, осуществляющий операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через эту фондовую биржу, с целью учета прав на биржевые облигации должен зарегистрироваться в качестве номинального держателя у депозитария, осуществляющего обязательное централизованное хранение сертификатов биржевых облигаций.

Биржевые облигации в процессе их размещения допускаются к торгам на одной или нескольких фондовых биржах при условии осуществления процедуры их допуска к торгам, на основании заявления эмитента, к которому прилагаются документы, утвержденные фондовой биржей (рис. 4).

Рис. 4. Условия допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже

При этом фондовая биржа, осуществляющая допуск биржевых облигаций к торгам, обязана проверить представленные документы на предмет соответствия полноты содержащейся в них информации тре­бованиям, установленным законодательством Российской Федерации и нормативными правовыми актами ФСФР.

Биржевые облигации считаются допущенными к торгам на фондовой бирже со дня принятия об этом решения уполномоченным ор­ганом фондовой биржи.

Обязательными реквизитами сертификата биржевых облигаций вместо государственного регистрационного номера выпуска эмисси­онных ценных бумаг и даты государственной регистрации являются:

- идентификационный номер, присвоенный выпуску (дополни­тельному выпуску) биржевых облигаций фондовой биржей, который аннулируется по истечении трех месяцев со дня раскрытия информа­цииоб итогах дополнительного их выпуска;

- дата допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в процессе их размещения.

После допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже и в процессе их размещения один экземпляр решения о выпуске (допол­нительном выпуске) биржевых облигаций передается эмитентом на хранение в депозитарий, осуществляющий их обязательное централи­зованное хранение.

Фондовая биржа в уведомлении о включении биржевых облига­ций в список ценных бумаг, допущенных к торгам, в процессе их раз­мещения должна указать информацию, приведенную на рис. 5

Рис. 5. Реквизиты биржевых облигаций

В случае допуска биржевых облигаций к торгам на фондовой бир­же их эмитент, а также фондовая биржа, в соответствии с установленными ею правилами осуществившая допуск этих ценных бумаг к тор­гам, обязаны обеспечить доступ к информации, содержащейся и проспекте биржевых облигаций, любым заинтересованным в этом ли­цам независимо от целей получения этой информации, не позднее, чем за семь дней до даты начала размещения.

Размещение биржевых облигаций, допущенных к торгам на фон­довой бирже, может быть приостановлено по решению ФСФР или фондовой биржи до устранения нарушений в пределах срока размещения ценных бумаг при обнаружении нарушения эмитентом в ходе их эмиссии требований законодательства Российской Федерации, а также предоставления недостоверной или неполной информации.

Эмитент обязан завершить размещение биржевых облигаций в срок, установленный решением об их выпуске (дополнительном вы­пуске), но не позднее одного месяца со дня начала размещения, при этом не требуется представление отчета об итогах выпусков.

Не позднее следующего дня после окончания срока размещения биржевых облигаций либо не позднее следующего дня после размеще­ния последней облигации, в случае, если все биржевые облигации вы­пуска (дополнительного выпуска) размещены до истечения указанно­го срока, фондовая биржа обязана уведомить об этом ФСФР и раскрыть информацию об итогах их выпуска (дополнительного вы­пуска), в которой должны содержаться:

■ даты начала и окончания размещения;

■ фактическая цена (цены) размещения;

■ номинальная стоимость;

■ объем размещенных облигаций по номинальной стоимости;

■ количество размещенных биржевых облигаций.

До истечения срока размещения биржевых облигаций их выпуск (дополнительный выпуск) признается несостоявшимся на основании решения ФСФР или фондовой биржи в следующих случаях:

■ делистинга акций всех категорий и типов эмитента биржевых облигаций;

■ не устранения эмитентом нарушений в течение срока, указанно­го в решении о приостановлении размещения облигаций.

Обращение биржевых облигаций может осуществляться только на торгах фондовой биржи после их полной оплаты и завершения размещения.

Владельцам биржевых облигаций предоставлено право предъявить эмитенту облигаций требование к досрочному их погашению в случае, если акции всех категорий и типов эмитента этих облигаций исключены из списка ценных бумаг, допущенных к торгам, на всех фондовых биржах, осуществивших допуск биржевых облигаций к торгам.

return false">ссылка скрыта

Реклама биржевых облигаций запрещается до даты допуска фондовой биржей их к торгам в процессе размещения.

Государственная облигация — ценная бумага, удостоверяющая договор государственного займа. В соответствии со ст. 817 ГК РФ по договору государственного займа заемщиками выступают Российская Федерация и субъекты Российской Федерации, а заимодавцем — физические или юридические лица.

Государственные облигации представляют форму существования государственного внутреннего долга, если они размещаются внутри страны. Если же они размещаются за рубежом, то они называются "еврооблигациями" и составляют внешний долг государства.

Выпуск государственных облигаций регулируется Федеральным законом от 29 июля 1998 года № 186-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг". Эмиссия государственных облигаций осуществляется Министерством финансов Российской Федерации (Минфином России) и соответствующими уполномоченными органами Российской Федерации.

Государственные облигации обращаются на биржевом и внебиржевом рынке. Российский биржевой рынок государственных облигаций функционирует на базе Московской межбанковской валютной биржи.

Выпуск облигаций государством используется для следующих целей:

■ привлечения финансовых средств, необходимых для решения

социально значимых государственных программ;

■ покрытия дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе;

■ регулирования количества денег в обращении.

Основные виды государственных облигаций приведены на рис.6.

ГКО выпускаются дисконтными, со сроком обращения до одного года;

ОФЗ-ПК. Срок обращения — от 1 года до 5 лет. Выплаты по купонам осуществляются два или четыре раза в год. Сумма выплат по каждому купону объявляется непосредственно перед началом соответ­ствующего купонного периода исходя из текущей доходности выпус­ков ГКО, которые погашаются примерно в одно время с датой выпла­ты по купону ОФЗ-ПК;


 

Рис. 6.Основные виды государственных облигаций

ОФЗ-ПД. Срок обращения — от 1 года до 30 лет. Выплата по ку­пону производится один раз в год, сумма выплат по всем купонам яв­ляется постоянной на весь период обращения облигации;

ОФЗ-ФД. Срок обращения — свыше 4 лет. Выплаты по купону производятся четыре раза в год. Величина выплат может различаться в зависимости от периодов;

ОФЗ-АД. Срок обращения облигаций — от 1 года до 30 лет. Раз­мер выплат по купонам устанавливается эмитентом при их выпуске и осуществляется четыре раза в год. Главная особенность ОФЗ-АД в том, что погашение номинальной стоимости облигаций осуществля­ется по частям в разные даты.

Государственные облигации могут выпускаться и других видов.

Еврооблигации— это ценные бумаги, выпущенные в иностран­ной валюте и размещаемые за пределами страны эмитента. Первич­ное размещение еврооблигаций осуществляется через международ­ный синдикат банков одновременно не менее чем в двух странах мира. Эти облигации свободно обращаются на международном рынке цен­ных бумаг.

Для привлечения финансовых ресурсов путем эмиссии еврообли­гаций эмитент должен получить рейтинг не менее двух авторитетных международных рейтинговых агентств. Чем выше окажется рейтинг эмитента, тем ниже будет стоимость привлекаемых им заемных средств, ибо рейтинг является важным показателем, характеризующим инвес­тиционную привлекательность облигаций.

Уровень рейтинга характеризует способность эмитента выпол­нить обязательства по эмитированным облигациям и дает возмож­ность судить о степени риска, связанного с инвестированием в дан­ную компанию.

Рейтинг присваивают аналитические (рейтинговые) агентства, при этом каждое из них использует срои символы.

В мире наиболее авторитетными рейтинговыми агентствами яв­ляются S&P, Moody’s, Fitch. Ниже приведены символы, присваивае­мые указанными выше аналитическими компаниями, и их краткая ха­рактеристика (табл. 3).

Т а б л и ц а3. Рейтинги агентств