Визначення ринкової вартості купонної облігації (основна модель)

. (1)

 

де С – щорічна сума відсотка за облігацією (опорна виплата, купонні виплати);

N – сума, яку отримує власник облігації при її погашенні (як правило, дорівнює номінальній вартості облігації);

n – кількість років (періодів) до погашення;

i – порядковий номер періодів;

k₀ – ставка дисконтування, що дорівнює існуючій ставці за подібними зобов’язаннями та відображає дохідність при погашенні цієї облігації.

 

Формулу (1) використовують для оцінювання ринкової вартості облігації у разі, коли останні купонні виплати щойно відбулися, а на­ступні будуть здійснені в кінці періоду (якщо виплати проводять щороку, наступні виплати мають відбутися через рік).

Якщо з моменту останніх купонних виплат минуло t₁ днів, до на­ступних виплат залишилося t днів, період становить Т днів (як пра­вило, Т = 365), вартість облігації з фіксованим купоном С з достатнім ступенем точності може бути обчислена за формулою

 

. (2)

або

. (3)

При цьому ціна, яку повинен сплатити інвестор власнику облігації при її купівлі, має бути більшою від Р₀ на величину накопиченого процента I, що утворився за період з останньої виплати процентів до даного моменту, тобто за період t₁ = Т – t :

 

. (4)

 

Накопичений процент I розраховують за формулою

. (5)