Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

Основными целями выпуска ОГСЗ являются:

- привлечение средств населения на рынок государственных ценных бумаг для финансирования бюджетных расходов;

- диверсификация внутренней задолженности государства по группам инвесторов.

В настоящее время выпуск и обращение ОГСЗ регламентируется Условиями эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа РФ, утвержденными приказом Минфина РФ от 15.06.2001 г. № 45н.

В качестве эмитента ОГСЗ выступает Министерство фи­нансов РФ.

Первый выпуск ОГСЗ был размещен 27 сентября 1995 г. в соответствии с Указом Президента РФ от 09.08.95 г. № 836 «О государственном сберегательном зай­ме Российской Федерации».

Ориентация ОГСЗ на привлечение населения и мелких инвесторов определила специфику параметров выпуска и условий их размещения и обращения.

ОГСЗ являются государственными ценными бумагами на предъявителя, выпускаемые в документарной форме без обязательного централизованного хранения. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями каждого выпуска, является сертификат, реквизиты которого устанавливаются Министерством финансов РФ в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Облигации представляют их владельцам право на получение плавающего купонного дохода, начисляемого ежеквартально или по полугодиям к номинальной стоимости в зависимости от условий выпуска. На практике доход по ОГСЗ приравнен к доходности по ГКО.

Купонный доход по облигациям выплачивается уполномоченным эмитентом банком (платежным агентом) в наличной и безналичной форме в соответствии со сроками, определяемыми эмитентом в решении о выпуске. Порядок осуществления функций платежного агента определяется договором между эмитентом и платежным агентом. Купоны, отделенные от сертификатов до их оплаты платежным агентом, не дают права на получение купонного дохода.

Выплата купонного дохода и погашение облигаций осуществляется платежным агентом за счет средств федерального бюджета при предъявлении подлинника сертификата.

По срокам обращения облигации являются среднесрочными долговыми обязательствами Российской Федерации. Срок обращения облигаций – 1-5 лет, номинальная стоимость – 500 руб.

Владельцами облигаций могут быть российские и иностранные юридические и физические лица.

Размещение облигаций включает в себя следующие этапы: проведение аукциона среди профессиональных участников рынка ценных бумаг, по итогам которого эмитентом определяются уполномоченные профессиональные участники рынка ценных бумаг для реализации облигаций среди инвесторов; заключение договоров купли-продажи с уполномоченными организациями.

Уполномоченные организации в течение 60 дней с календарного дня, следующего за датой окончания периода размещения облигаций, обязаны продать не менее 70 процентов объема облигаций, купленного ими у эмитента, в том числе не менее 50 процентов за наличный расчет. Продажа облигаций осуществляется по рыночным ценам.

Ликвидность и достаточно высокий уровень доходности ценных бумаг сделали ОГСЗ привлекательными не только для мелких инвесторов, но и для профессиональных участников рынка. Несмотря на ряд установленных ограничений, значительная доля ОГСЗ находилась в портфелях профессиональных участников, которые являлись активными участниками рынка ОГСЗ.

Хотя Министерство финансов РФ и было заинтересовано в развитии рынка ОГСЗ, как единственного на тот момент привлекательного финансового инструмента для мелкого инвестора, к факторам, сдержи­вающим его расширение, можно отнести частые выпуски ОГСЗ и отсутствие широкой рекламной кампании. Недоверие к государству привело к тому, что население не стремилось вкладывать свои средства в государственные бумаги, а крат­косрочные операций с ОГСЗ являлись малорентабельными для мелких инвесторов из-за высокого уровня банковской маржи.

В отличие от ГКО и ОФЗ, ОГСЗ не были заморожены 17 авгу­ста 1998 г., однако возникший кризис доверия вследствие отказа государства платить по прочим своим внутренним обязательствам привел к тому, что рынок ОГСЗ был, по сути, уничтожен.

Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ). Порядок выпуска и обращения регламентируется Постановлением Правительства РФ от 21.03.96 г. №316 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственных нерыночных займов» и от 3.07.97 г. №812 «О выпуске облигаций государственных нерыночных займов». Впервые ОГНЗ были выпущены в обращение в 1996 г.

Эмитентом облигаций государственных нерыночных займов выступает Министерство финансов РФ.

ОГНЗ – государственная именная ценная бумага, выраженная в валюте Российской Федерации, выпущенная в бездокументарной форме и размещаемая на добровольной основе. Облигации не обращаются на вторичном рынке, т.е. не являются рыночными ценными бумагами.

Доход по облигациям устанавливается Министерством финансов РФ при выпуске и выплачивается не реже одного раза в год.

Владельцами облигаций могут быть юридические лица – резиденты и нерезиденты. Они имеют право на получение по ОГНЗ основного долга, выплачиваемого при погашении облигации, или с согласия владельцев – имущественного эквивалента, а также на получение в соответствии с условиями выпуска дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации.

В 1998 г. ОГНЗ в целях привлечения ресурсов для финансирования расходов федерального бюджета выпускались для продажи Сберегательному банку РФ.