Воспроизводство и инвестиции в основные фонды

Многократно обслуживая процесс обращения товаров, основные средства постепенно изнашиваются. Различают физический и моральный износ.

Физический износ — это утрата основными средствами производственно-технических свойств в результате использования в торгово-технологических процессах.

Моральный износ — это устаревание в результате технического прогресса. Затраты, направленные на развитие основных фондов, характеризуют капитальные вложения.

Совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов с целью увеличения накопления и получения прибыли предприятия определяет величину инвестиций. Существуют следующие формы воспроизводства основных новое строительство — строительство новых площадей по утвержденному проекту; расширение — дополнительное строительство рабочих мест на действующих предприятиях;

реконструкция — комплекс мероприятии по частичному произ­водству активной и пассивной частей основных фондов действую­щего торгового предприятия на новой технической основе;

техническое перевооружение — комплекс мер по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, модерни­зации и замене оборудования.

Восстановление объектов основных средств осуществляется пу­тем выполнения работ капитального характера (реконструкция, расширение, техническое перевооружение и модернизация) и ра­бот некапитального характера (в форме ремонта), проводимых для поддержания основных средств в рабочем состоянии.

Затраты на воспроизводство основных фондов производятся в форме капитальных вложений и финансируются за счет следующих источников:

а) собственные средства (амортизационные отчисления, прибыль или фонды спецназначения);

б) приравненные к собственным (бюджетные ассигнования, средства дольщиков, полученные на безвозвратной основе);

в) заемные средства — средства, временно привлекаемые от других юридических и физических лиц в форме займов и кредите банков. Наиболее перспективным является самофинансирование (самоинвестирование) за счет собственных средств. Для определения доли собственных средств в общем объем инвестиций можно использовать коэффициент самофинансирования:

где СС — собственные средства предприятия (прибыль чистая или амортизационные отчисления);

И— общая сумма инвестиций.

Рекомендуемое значение показателя К_сф ≥ 51%. При более низком значении предприятие утрачивает финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования (заемным и привлеченным средствам). На практике данный коэффициент в планируемом периоде сравнивается с базовым и делается вывод об уровне самофинансирования инвестиций.

Основным источником финансирования воспроизводства основ­ных фондов у действующих предприятий являются начисленные амортизационные отчисления по основным средствам.

В соответствии с главой 25 части II Налогового кодекса РФ на­числение амортизации основных средств производится с учетом следующих факторов:

• стоимости амортизируемого имущества;

• классификации амортизируемого имущества;

• метода и порядка расчета сумм амортизации.

Амортизируемым имуществом признается имущество, результа­ты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуаль­ной собственности, которые находятся в ведении предприятия и используются им для извлечения дохода и стоимость которых пога­шается путем начисления амортизации.

К амортизационному имуществу не относятся земля и другие объекты природопользования, а также материально-производствен­ные запасы, товары*' ценные бумаги, финансовые инструменты срочных сделок.

Амортизируемое имущество в соответствии со сроками его по­лезного использования распределяется на 10 амортизационных групп: первая — все недолговечное имущество со сроком полезно­го использования от 1 года до 2 лет включительно, десятая группа — имущество со сроком полезного использования — 30 лет.

Предприятиям предоставлено право самостоятельно выбирать способ начисления амортизации.

Предприятия должны применять линейный метод начисления амортизации к зданиям, сооружениям, передаточным устройствам, входящим в восьмую—Десятую амортизационные группы, незави­симо от сроков ввода в эксплуатацию объектов.

К остальным основным средствам предприятия вправе приме­нять либо нелинейный, либо линейный метод. При применении линейного метода сумма начисленной за один месяц амортизации определяется как произведение первоначальной (восстановитель­ной) стоимости и нормы амортизации, определенной для данного объекта.

При применении линейного метода норма амортизации по каждо­му объекту амортизируемого имущества определяется по формуле:

где К — норма амортизации в % к первоначальной стоимости (восстановительной) объекта;

n - срок полезного использования данного объекта, выражен­ный в месяцах.

При применении нелинейного метода сумма начисленной амор­тизации определяется как произведение остаточной стоимости амор­тизируемого имущества и нормы амортизации, определенной для данного объекта.

При применении нелинейного метода норма амортизации оп­ределяется по формуле;

где К — норма амортизации в % к остаточной стоимости;

n - срок полезного использования данного объекта, выражен­ный в месяцах.

Остаточная стоимость объекта определяется как разность между первоначальной (восстановительной) стоимостью и суммой, на­численной за период эксплуатации амортизации.

Для финансирования капитальных вложений предприятия мо­гут прибегать к привлечению заемных средств. Заемные средства подразделяются по видам заимодавцев на средства, полученные от кредитных учреждений, — кредиты банков и на средства от других юридических и физических лиц — займы. Средства, полученные от других юридических и физических лиц, могут также классифици­роваться как средства долевого участия.

Кредиты банков, полученные организациями на финансирование капитальных вложений, классифицируются в зависимости oт срока, на который они привлечены, на краткосрочные и долгов срочные.

Кредитное финансирование обычно выступает в двух формах: долгосрочные банковские ссуды на реализацию конкретных проектов и облигационные займы.

Долгосрочные кредиты коммерческих банков или иных кредитные учреждений привлекаются в реальные проекты с высокой нормой прибыльности (доходности) инвестиций. Привлечение долгосрочны инвестиций на капитальные вложения повышает ответственности предприятий, получающих финансирование, за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств.

Облигационные займы могут выпускаться только известными акционерными компаниями (корпорациями, финансово-промышленными группами), платежеспособность которых не вызывает coмнений у инвесторов.

Лизинг и инвестиционный селенг используются при недостатке) собственных средств для реальных инвестиций, а также при капи­тальных вложениях в проекты с небольшим периодом эксплуатации или высокой степенью изменяемости технологий.

Лизинг является одним из перспективных методов привлечения финансовых вложений. Он рассматривается как одна из разновидностей долгосрочного кредитования. Лизинговый кредит предоставляется лизинговой компанией и погашается в рассрочку.

Данный метод позволяет предприятию-лизингополучателю быстро приобретать необходимое ему оборудование, не отвлекая при этом из своего оборота значительные финансовые ресурсы.

На практике может использоваться и смешанное финансирование, основанное на различных комбинациях указанных выше методов. Оно может быть реализовано во всех формах инвестирования.

Так, при строительстве нового предприятия строительная деятельность может осуществляться как за счет банковского инвестирования, так и за счет средств учредителей.

Капитальные вложения обеспечивай воспроизводство основных фондов. При этом особое значение имеет оптимизация их струк­туры с целью достижения максимального финансового результата.

Расчет эффективности капитальных вложений имеет прогнози­руемый характер и базируется на учете всей системы факторов определяющих окупаемость в будущем.

Капитальные вложения являются долговременными затратами, их окупаемость осуществляется в течение нескольких лет. Эффективность капитальных вложений характеризуется суммой прибыли и объемом продаж, полученными на каждый рубль вложенных средств.

Для измерения общей экономической эффективности капитальных вложений применяется коэффициент эффективности (Е), который определяется по формуле:

Е = П / КВ,

KB — капитальные вложения.

Срок окупаемости — это величина, обратная коэффициенту эффективности (Е), т.е. отношение капитальных вложений к прибыли Срок окупаемости (Т)— время, в течение которого за счет прибыли, полученной от вводимых в действие основных фондов, буду возмещены произведенные капитальные, вложения. Срок окупаемости определяется по формуле:

Установлены нормативные коэффициенты эффективности и сроки окупаемости, с которыми должны сопоставляться получен­ные при планировании капитальных вложений расчетные значения этих показателей.

Нормативные коэффициенты эффективности составляют: для розничной торговли— 0,2; для предприятий общественного пита­ния — 0,07;' для общественных складов — 0,12; для картофеле- и овощехранилищ — 0,10.

В настоящее время максимальный срок окупаемости капиталь­ных вложений в торговлю устанавливается в пределах до 6 лет.

Однако показатель окупаемости является недостаточным пока­зателем качества вложения, особенно если предприятие не только производит капитальные вложения в основные средства, но и осу­ществляет другие направления инвестирования,

В таких случаях более приемлемым является определение эф­фективности инвестиций методом последовательного дисконтиро­вания (наращивания) текущих затрат путем сравнения размера бу­дущего дохода по ним или годовой экономии в затратах с величи­ной инвестиций.

При этом необходимо использовать следующие данные;

• общую сумму инвестиций и ее распределение по срокам;

• сумму годовой экономии в затратах или годовой доход;

• полезный срок действия оборудования;

• амортизационные отчисления;

• установленную ставку налога на прибыль.

В расчетах используется также коэффициент дисконтирования для приведения будущих потоков денежных средств к текущему моменту.

В целях активизации инвестиционных процессов при определе­нии ставки дисконтирования для оценки рыночной стоимости объект тов недвижимости торгового назначения может быть использована ставка дисконтирования, определяемая по следующей формуле:

где С — ставка дисконтирования;

С_д — базовая ставка дисконтирования (30,7% годовых);

К₁ — коэффициент влияния типа объекта (здание, встроенное

помещение);

К₂ — коэффициент влияния расстояния от центра города;

Кз — коэффициент влияния площади объекта;

К₄ — коэффициент влияния состояния объекта;

К₅— коэффициент влияния оптимального расположения объекта;

К₆ — коэффициент влияния объема требуемой реконструкции

объекта.

Для выбора наиболее экономичного (оптимального) варианта из нескольких проектов строительства или реконструкции опреде­ляется сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений, которая показывает, насколько один вариант эффек­тивнее другого.

Показателем сравнительной (относительной) экономической эффективности капитальных затрат является минимум этих затрат, который определяется по формуле:

где С — текущие затраты (издержки обращения); К — капиталовложения;

Е_и — нормативный коэффициент эффективности капитальные вложений, равный 0,27.

При сопоставлении эффективности капитальных вложений на предприятиях с разным объемом товарооборота можно применит следующую формулу:

где Э — сумма годового эффекта, полученного от применение оптимального из сравниваемых вариантов капиталовложений;

И_1, И₂ — издержки обращения по сравниваемым вариантам;

K₁, К₂ — капитальные вложения по сравниваемым вариантам;

О₁, О₂— товарооборот по сравниваемым вариантам;

Е_н — нормативный коэффициент эффективности.

Повышение эффективности капитальных вложений может быть обеспечено за счет снижения стоимости строительства, расширения и реконструкции предприятий, сокращения сроков строительства.