Вторичный биржевой рынок (фондовая биржа). Организационная структура и функции фондовой биржи
Вторичный рынок – рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы.
Он обеспечивает постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни.
Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ЦБ, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения.
Существует две основные организационные разновидности вторичных РЦБ: организованный – биржевой; неорганизованный – внебиржевой.
Деятельность фондовой биржи регламентируется главой 3 ФЗ «О РЦБ».
Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.
Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.
Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей. Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.
Требования к деятельности фондовой биржи
1. Фондовая биржа обязана утвердить: правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже; правила проведения торгов на фондовой бирже, 2. должна осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже сделками в целях выявления случаев использования служебной информации, 3. обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий4. вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил.
Фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.
Фондовая биржа (биржевой рынок) представляет собой научно, информационно и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе следующих основных принципов:
1) регистрации (листинга) ценных бумаг, принимаемых к котировкена фондовой бирже после про верки качества и надежности ценных бумаг, проводящейся на принципах аудита;
2) котировки ценных бумаг, т.е. установления единых рыночных цен (курсов) покупки и продажи ценных бумаг на одинаковые ценные бумаги одного эмитента и их публикация для ознакомления всех заинтересованных лиц;
3) гласности совершаемых на бирже сделок. Этому способствует единое место (торговый зал) и время (торговая сессия) совершения сделок, а также открытая публикация информации по совершаемым сделкам в информационных средствах;
4) соблюдения принципа справедливой конкуренции между участниками рынка, что предполагает запрет на использование и передачу так называемой инсайдерной информации, т.е. информации, доступной ограниченному кругу лиц (инсайдеров) в силу их служебного положения, использование которой ставит их в более выгодное положение по сравнению с остальными участниками рынка;
5) доступа к торгам на бирже только членов биржи, являющихся профессиональными участниками фондового рынка и имеющих "место", т.е. право торговать на бирже = закрытость бирж.
Еще одним принципом является принцип доверия – сделки заключаются устно и только потом они подлежат оформлению, должна быть биржевая этика, что перешло в правила заключения торгов.
Члены биржи уплачивают взносы, на которые биржа содержится и с помощью которых гарантирует сделки.
Достоинства:
vЕдиное юридическое обслуживание;
vОбщий доступ к информации об эмитенте;
vКонцентрация сделок, доступная цена;
vУскорение сделок.
К основным функциям фондовой биржи относятся:
vМобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ЦБ;
vИнвестирование государства и иных хозяйствующих субъектов посредством организации покупки их ЦБ;
vОбеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ЦБ.
Фондовая биржа, являющаяся акционерным обществом, должна иметь совет директоров, коллегиальный исполнительный орган управления.
Фондовая биржа должна иметь специальный комитет совета директоров по аудиту, к функциям которого относятся оценка кандидатов в аудиторы и предоставление результатов такой оценки совету директоров.
Фондовая биржа должна иметь биржевой совет. При наличии на фондовой бирже нескольких секций (торговых площадок, подразделений, отделов и т.п.) вместо биржевого совета биржа вправе создать совет для каждой секции (далее - совет секции).
Количественный состав биржевого совета (совета секции) определяется советом директоров фондовой биржи, но не может быть менее 5 членов.
Персональный состав биржевого совета (совета секции) утверждается советом директоров фондовой биржи (или иным уполномоченным органом, если фондовая биржа является некоммерческим партнерством).
На заседаниях биржевого совета (совета секции) вправе присутствовать представитель, назначаемый приказом Федеральной службы.
На фондовой бирже должен быть создан отдел по листингу в качестве отдельного структурного подразделения фондовой биржи.
Отдел по листингу осуществляет контроль за соответствием ценных бумаг и их эмитентов (управляющих компаний паевых инвестиционных фондов) требованиям, установленным настоящим Положением и фондовой биржей, при включении ценных бумаг в котировальные списки и в течение всего срока нахождения данных бумаг в них, а также дает заключения о включении (об отказе во включении) ценных бумаг в котировальный список, об исключении их из котировального списка, о приостановлении торгов по ценным бумагам в случае несоответствия ценных бумаг или их эмитента (управляющей компании паевого инвестиционного фонда) вышеуказанным требованиям.