Анализ оборотного капитала предприятия и источников его формирования.

Помимо основных, каждое предприятие обязательно должно иметь оборотные средства или – оборотный капитал. Оборотный капитал — это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени (как правило, не более одного года). Оборотные средства – это и есть те самые объекты, причем, с целью сохранения полноты описания, в состав групп оборотных средств при их классификации включаются также денежные средства.

В начале анализа актива баланса (имущества) необходимо рассчитать долю основных средств, других необоротных активов и оборотных активов в общем итоге баланса. Затем следует определить структуру оборотных средств, т. е. часть материальных оборотных средств и других, которые находятся в расчетах и денежных средствах. Анализируя состояние активов предприятия, необходимо выяснить ликвидность баланса, которая отражает возможность быстрой мобилизации собственных сре дств дл я своевременной и полной оплаты долгов (кредитов и кредиторской задолженности).

Все средства по степени их ликвидности следует объединить в несколько групп:

Быстроликвидные (денежные средства в кассе и на счетах в банках, ценные бумаги повышенного спроса и векселя надежных предприятий и финансовых учреждений).

Высокой и средней ликвидности (дебиторская задолженность текущего характера, запасы готовой продукции на складе и покупные товары).

Малоликвидные (производственные запасы ресурсов производства, остатки незавершенного производства, расходы будущих периодов, просроченные суммы дебиторской задолженности).

Неликвидные (все основные средства и долгосрочные финансовые вложения, другие необоротные активы).

С анализом состава имущества по степени его ликвидности связаны расчеты коэффициентов ликвидности (будущей платежеспособности):

Коэффициент абсолютной или мгновенной ликвидности рассчитывают отношением денежных средств и краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение этого коэффициента рекомендуется в пределах 0,25–0,35.

Коэффициент быстрой ликвидности определяют отношением разности оборотных активов и товарно-материальных запасов к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение этого коэффициента должно быть не меньше единицы.

Коэффициент покрытия равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение этого коэффициента должно составлять 2,0–2,5.

При рассмотрении показателей ликвидности необходимо учитывать определенную условность всех классификаций имущества по степени его возможного преобразования в платежные средства.

Анализ статей пассива баланса предусматривает прежде всего разделение всех источников формирования имущества на собственные и приравненные к ним средства и привлеченные средства. Считается, что собственных средств должно быть не меньше 50 % общей суммы источников финансирования (валюты баланса). Чем больше их часть, тем выше финансовая устойчивость (независимость) предприятия.

Собственные средства направляют в первую очередь на финансирование основных фондов (раздел I), а также в оборотные средства (собственные).

При анализе источников собственных сре дств сл едует выяснить необходимость их привлечения, структуру источников и эффективность их использования.

33. Анализ деловой активности организации.Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными' (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:

· степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

· уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:

Тпб > Тр >Так >100%,

где Тпб> Тр-, Так - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).

Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

· для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;

· для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств собственника; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.