Анализ чувствительности NPV ИП к отклонениям его параметров

 

Таблица Матрица чувствительности и прогнозируемое

Прогнозируемость параметра	Чувствительность параметра
высокая	средняя	низкая
низкая	(I) ?	(I) ?	(И) ?
средняя	(I) ?	(II) ?	(Ш) ?
высокая	(II) ?	(III) ?	(III) ?

 

(I) - постоянно отслеживать;

(II) - периодически отслеживать;

(III) - рассчитать и забыть.

МЕТОД АНАЛИЗА РИСКОВ: «Имитационное моделирование рисков»

Имитационное моделирование (Simulation) является одним из мощнейших методов анализа экономической системы.

В общем случае под имитацией понимают процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира.

При анализе рисков УР(ИП) обычно используют в качестве базы для экспериментов прогнозные данные об объемах продаж, затратах, ценах и т.п.

При проведении финансового анализа часто используются модели, содержащие случайные величины, поведение которых не детерминировано управлением или принимающими решения. Стохастическая имитация известна под названием «метод Монте-Карло».

Имитационное моделирование представляет собой серию численных экспериментов, призванных получить эмпирические оценки степени влияния различных факторов (исходных величин) на некоторые зависящие от них результаты (показатели).

В общем случае проведение имитационного эксперимента можно разбить на следующие этапы:

1. Установить взаимосвязи между исходными и выходными показателями в виде математического уравнения или неравенства.

2. Задать законы распределения вероятностей для ключевых параметров модели.

3. Провести компьютерную имитацию значений ключевых параметров модели.

4. Рассчитать основные характеристики распределений исходных и выходных показателей.

5. Провести анализ полученных результатов и принять решение. Результаты имитационного эксперимента могут быть дополнены статистическим анализом, а также использоваться для построения прогнозных моделей сценариев.

Имитационное моделирование рисков может быть достаточно просто реализовано в среде EXCEL.

Задача 18.

Моделируя значение NPV в зависимости от ключевых факторов были получены значения NPV по трём опорным вариантам развития событий, а также вероятности реализации этих вариантов. Полученные результаты использовались как исходные данные для имитационного моделирования (табл.).

 

Таблица Исходные условия для имитационного моделирования

Вариант развития события	NPV (тыс. руб.)	Вероятность
Пессимистичный (минимум)		0,05
Реалистичный (вероятное)		0,9
Оптимистичный (максимум)		0,05

 

 

На основе исходных данных была проведена имитация с использованием функции «Генерация случайных чисел» (рис.).

 

Рис. Имитация с использованием генерации случайных чисел.

 

Для осуществления имитации используется нормальное распределение, так как практика анализа рисков показала, что именно оно встречается в подавляющем большинстве случаев. Количество имитаций может быть сколь угодно большим и определяется требуемой точностью анализа (табл.).

Таблица Имитация

№ п. п.	NPV (тыс. руб.)
	15940,14853
	15951,41663
	15947,78512
	15953,94136
	15951,61013
	15950,67133
	15949,48875
	15955,30642
	15954,1289
	15953,20001
…	…

 

 

и т. д. 500 имитаций

На основе полученных в результате имитации данных, используя стандартные функции MS Excel проводится экономико-статистический анализ (рис. ).

 

 

Рис. Экономико-статистический анализ результатов имитации.

 

Проанализировать результаты проведенного имитационного моделирования и оценить риск данного инвестиционного проекта.