Валютная система и валютная политика России
Валютная политика – это совокупность мероприятий, проводимых государствами и центральными банками в сфере денежного обращения и валютных отношений с целью воздействия на покупательную силу денег, валютные курсы и на экономику страны в целом.
Валютная политика государства в сводится к проблемам валютного курса, официальных интервенций и управления золотовалютными резервами.
В широком смысле валютная политика включает валютное регулирование и контроль, международное валютно-финансовое сотрудничество, в том числе членство в международных организациях, взаимодействие между центральными банками.
Различают структурную и текущую валютную политику.
Структурная валютная политика – направлена на изменение долгосрочных структурных изменений в мировой валютной системе (например, проведение валютных реформ). Текущая валютная политика – означает повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков.
Формы валютной политики – дисконтная и девизная.
Дисконтная валютная политика (учетная) – это изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов и динамику внутренних кредитов (денежной массы, цен, совокупного спроса).
Девизная – метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а для снижения – скупает иностранную валюту.
Методы валютного регулирования:
– валютная интервенция – это вмешательство Центрального банка в операции на валютном рынке в целях воздействия в определенном направлении на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Она осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в национальной валюте («своп»).
– Валютные ограничения – вводятся государством на операции с валютой, золотом и другими валютными ценностями, что отражается в валютном законодательстве.
– девальвация – снижение курса национальной валюты по отношениям к иностранным валютам или международным счетным денежным единицам.
– Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.
Национальная валютная система России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами.
Основа национальной валютной системы Российской Федерации – российский рубль, введенный в обращение в 1992 г. взамен рубля СССР. В условиях командно-административной экономики СССР существовала государственная монополия на внешнеэкономическую деятельность и валютная монополия. Развитие валютного рынка в СССР началось в конце 90-х гг. с либерализации внешнеэкономических связей. Первым шагом явился отказ от государственной монополии внешней торговли и валютной монополии. На начальном этапе перехода к рынку (с января 1990 г.) существовала множественность валютных курсов рубля.
Начиная с июля 1992 г. был введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). В начале 90-х гг. формируется институциональная структура валютного рынка России, представленная валютными биржами и двухуровневой банковской системой, возглавляемой Центральным банком, который является органом валютного регулирования и контроля. Прерогатива Банка России как института валютного рынка включает:
– определение порядка перевода, ввоза и вывоза, пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам;
– выдачу валютных лицензий;
– проведение мер по валютному регулированию путем изменения ставки рефинансирования, лимита открытой валютной позиции уполномоченных банков, проведения валютных интервенций на главных валютных биржах России.
Одной из целей проводимой Банком России и Правительством РФ валютной политики является достижение полной конвертируемости рубля.
Полная конвертируемость валюты характеризуется отсутствием ограничений на свободный обмен национальной валюты на иностранные и, наоборот, иностранных валют на национальную.
Частичная конвертируемость – это конвертируемость валюты только для отдельных категорий экономических агентов или видов внешнеэкономических операций.
С начала осуществления рыночных реформ Россия фактически ввела частичную конвертируемость – внутреннюю конвертируемость рубля (для резидентов) по текущим операциям платежного баланса. По финансовым операциям резидентов и операциям нерезидентов были установлены валютные ограничения. Обращение валютных средств за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались незаконными в соответствии с валютным законодательством РФ.
Институциональна структура и режим валютного рынка России определяется ее валютным законодательством. Участниками валютного рынка являются коммерчески банки, имеющие соответствующую лицензию, и валютные биржи.
Монопольное право на ведение валютных счетов, совершение сделок с валютными ценностями и валютных операций было рассредоточено между коммерческими уполномоченными банками, т.е. теми, которые получили лицензию Центрального банка России на проведение валютных операций.
Определены следующие виды лицензий:
– на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте, за исключением привлечения во вклады средств физических лиц;
– на привлечение средств физических лиц в рублях и иностранной валюте;
– на привлечение вклады и размещение драгоценных металлов;
– генеральная лицензия, которая может быть выдана банку, имеющему лицензии на выполнение всех банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте.
Важную роль в организации российского валютного рынка выполняют валютные биржи. Формированию биржевого валютного рынка предшествовали валютные аукционы Внешэкономбанка СССР в 1989 г., на которых на основе конкурса заявок осуществлялись покупка и продажа иностранной валюты предприятиями, имевшими валютные счета во Внешэкономбанке. В апреле 1991 г. начала работать валютная биржа Центрального банка СССР, а в январе 1992 г. создано акционерное общество закрытого типа «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ). В начале 1993 г. наряду с ММВБ начали функционировать региональные валютные биржи.
Движение денежных потоков на валютном рынке России осуществляется через валютные операции.
К валютным операциям относят:
а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
г) ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
д) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;
е) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.
Основа нормативной базы для формирования и функционирования валютного рынка России – Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ, в котором сформулированы следующие важные понятия:
– валюта РФ;
– иностранная валюта;
– валютные ценности – иностранная валюта и внешние ценные бумаги;
– резиденты:
а) физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации, за исключением граждан Российской Федерации, признаваемых постоянно проживающими в иностранном государстве в соответствии с законодательством этого государства;
б) постоянно проживающие в Российской Федерации на основании вида на жительство, предусмотренного законодательством Российской Федерации, иностранные граждане и лица без гражданства;
в) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации;
г) находящиеся за пределами территории Российской Федерации филиалы, представительства и иные подразделения резидентов;
д) дипломатические представительства, консульские учреждения Российской Федерации и иные официальные представительства Российской Федерации, находящиеся за пределами территории Российской Федерации, а также постоянные представительства Российской Федерации при межгосударственных или межправительственных организациях;
е) Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования, которые выступают в отношениях, регулируемых настоящим Федеральным законом и принятыми в соответствии с ним иными федеральными законами и другими нормативными правовыми актами;
–нерезиденты:
а) физические лица, не являющиеся резидентами;
б) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории Российской Федерации;
в) организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории Российской Федерации;
г) аккредитованные в Российской Федерации дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств и постоянные представительства указанных государств при межгосударственных или межправительственных организациях;
д) межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в Российской Федерации;
е) находящиеся на территории Российской Федерации филиалы, постоянные представительства и другие обособленные или самостоятельные структурные подразделения нерезидентов.
Важной характеристикой национальной валютной системы является режим обменного курса ее национальной денежной единицы.
В условиях перехода России к рынку был введен единый плавающий валютный курс рубля. Однако зависимость от импорта привела к снижению курса рубля и обострению проблем» насыщения российского рынка импортными товарами, в результате сокращается экспортное производство, усилилась инфляция. В интересах стабилизации на валютном рынке усилилась регулирующая роль государства.
С июля 1995 г. Центральным банком и правительством был введен режим валютного коридора, т.е. пределов изменений текущего обменного курса рубля на биржевом и межбанковском валютных рынках. Фиксированные пороговые значения колебаний валютного курса рубля к доллару поддерживаются ЦБ с помощью интервенций на валютном рынке.
Введение валютного коридора имело как положительную сторону – нейтрализовало процесс импорта инфляции, так и отрицательную – способствовало росту реального курса рубля к доллару, который ухудшил конкурентоспособность российских экспортеров на мировом рынке. Это привело к переходу от горизонтального коридора к наклонному во втором полугодии 1996 г. и создало предпосылки для относительной стабилизации курса рубля. К концу 1996 г. он достиг отметки 5554 руб. за 1 долл.
Однако усилившееся давление на валютный курс рубля вынудило ЦБ активизировать свои интервенции на валютном рынке. В результате этого сократились золотовалютные резервы страны, составившие в начале 1997 г. 15,3 млрд дол. Активные интервенции позволили переломить неблагоприятную ситуацию и сохранить контроль над валютным курсом и действие наклонного валютного коридора, при этом угол наклона валютного коридора был значительно уменьшен.
Таким образом, валютный коридор на весь 1997 г. был установлен от5500-6100руб. за 1 долл. на 1 января 1997 г. до 5750-6350 руб. за 1 дол. на 31 декабря 1999 г.
В дополнение к главной цели – стабилизация валютного курса – проводимаявалютнаяполитика была направлена на достижение следующих важных задач:
- сглаживание резких колебаний валютного курса в результате краткосрочного несоответствия спроса и предложения иностранной валюты;
- ограничение доходности вложений в иностранные активы для повышения привлекательности рублевых финансовых инструментов с целью стимулированияпроцесса дедолларизации российской экономики;
- поддержание на достаточном уровне валютных резервов БанкаРоссии и совершенствование механизмов управления ими.
Основным событием 1997 г., оказавшим сильное влияние на внутренний валютный рынок, стал финансовый кризис, начавшийся в октябре 1997 г. вЮго-Восточной Азии. Результатом кризиса стало значительное перемещение капитала из стран с развивающимися рынками в государственные бумаги развитых стран.
Для стабилизации российского валютного рынка Центральный банк перешел с 1998 г. к режиму плавающего валютного курса рубля с проведением валютных интервенций для сглаживанияего резких колебаний. Такой подход используется до настоящего времени.
В целом в течение периода с 1992 по 2002 г. валютная политика России была направлена на поддержание относительно стабильного валютного курса и ограничение оттока капитала из России.
Важным элементом валютной политики России является система валютных ограничений. Валютные ограничения – это характеристика условий и пределов осуществления валютных операций, связанные с защитой национальной валюты. Способы и формы валютных ограничений охарактеризованы в табл. 6.2.
Валютные ограничения, как правило, устанавливаются на «входящий» или «уходящий» из страны капитал. Совершение валютных операций и их регламентация путем валютных ограничений осуществляются на основе валютного законодательства. Валютное законодательство – это совокупность правовых норм, определяющих принципы валютных ограничений, закрепляющих порядок осуществления валютных операций и полномочия органов и агентов валютного контроля.
Таблица 6.2
Способы и формы валютных ограничений
| Способы валютных ограничений | Формы валютных ограничений |
| Лицензирование приобретения иностранной валюты. Дифференциация валютных курсов и валютных счетов. Количественные и временные ограничения на проведение валютных операций. | Конвертируемость национальной валюты (использование валютной выручки, приобретение иностранной валюты). Прямые и портфельные инвестиции (ввоз/вывоз капитала, репатриация прибыли). Обращение наличной иностранной и национальной валюты (ввоз/вывоз, перевод пересылка). Получение кредитов от нерезидентов и выдача кредитов нерезидентам. |
Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации. Полномочия органов валютного регулирования и контроля и основные валютные ограничения в настоящее время регулируются ФЗ от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля:
1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ;
4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.
Валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением валютных операций в отношении которых ограничения устанавливаются в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты Российской Федерации, а также для поддержания устойчивости платежного баланса Российской Федерации.
Валютные операции между резидентами запрещены, за исключением:
1) операций, связанных с расчетами в магазинах беспошлинной торговли, а также с расчетами при реализации товаров и оказании услуг пассажирам в пути следования транспортных средств при международных перевозках;
2) операций между комиссионерами (агентами, поверенными) и комитентами (принципалами, доверителями) при оказании комиссионерами (агентами, поверенными) услуг, связанных с заключением и исполнением договоров с нерезидентами о передаче товаров, выполнении работ, об оказании услуг, о передаче информации и результатов интеллектуальной деятельности, в том числе исключительных прав на них;
3) операций по договорам транспортной экспедиции, перевозки и фрахтования (чартера) при оказании экспедитором, перевозчиком и фрахтовщиком услуг, связанных с перевозкой вывозимого из Российской Федерации или ввозимого в Российскую Федерацию груза, транзитной перевозкой груза по территории Российской Федерации, а также по договорам страхования указанных грузов;
4) операций с внешними ценными бумагами, осуществляемых через организаторов торговли на рынке ценных бумаг Российской Федерации, при условии учета прав на такие ценные бумаги в депозитариях, созданных в соответствии с законодательством Российской Федерации;
5) операций, связанных с осуществлением обязательных платежей (налогов, сборов и других платежей) в федеральный бюджет, бюджет субъекта Российской Федерации, местный бюджет в иностранной валюте в соответствии с законодательством Российской Федерации;
6) операций, связанных с выплатами по внешним ценным бумагам (в том числе закладным), за исключением векселей;
7) операций при оплате и (или) возмещении расходов физического лица, связанных со служебной командировкой за пределы территории Российской Федерации, а также операций при погашении неизрасходованного аванса, выданного в связи со служебной командировкой;
9) операций, предусматривающих расчеты и переводы для осуществления деятельности дипломатических представительств, консульских учреждений Российской Федерации и иных официальных представительств Российской Федерации, находящихся за пределами территории Российской Федерации, а также постоянных представительств Российской Федерации при межгосударственных или межправительственных организациях;
10) переводов физическим лицом - резидентом из Российской Федерации в пользу иных физических лиц - резидентов на их счета, открытые в банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, в суммах, не превышающих в течение одного операционного дня через один уполномоченный банк суммы, равной в эквиваленте 5 000 долларов США по официальному курсу, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату списания денежных средств со счета физического лица - резидента;
Без ограничений осуществляются валютные операции между резидентами и уполномоченными банками, связанные:
1) с получением и возвратом кредитов и займов, уплатой сумм процентов и штрафных санкций по соответствующим договорам;
2) с внесением денежных средств резидентов на банковские счета (в банковские вклады) (до востребования и на определенный срок) и получением денежных средств резидентов с банковских счетов (банковских вкладов) (до востребования и на определенный срок);
3) с банковскими гарантиями, а также с исполнением резидентами обязательств по договорам поручительства и залога;
4) с приобретением резидентами у уполномоченных банков векселей;
5) с куплей-продажей физическими лицами наличной и безналичной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, за валюту Российской Федерации и иностранную валюту, а также с обменом, заменой денежных знаков иностранного государства (группы иностранных государств), приемом для направления на инкассо в банки за пределами территории Российской Федерации наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, не для целей осуществления физическими лицами предпринимательской деятельности;
6) с уплатой уполномоченным банкам комиссионного вознаграждения.
Валютные операции между нерезидентами
1. Нерезиденты вправе без ограничений осуществлять между собой переводы иностранной валюты со счетов (с вкладов) в банках за пределами территории Российской Федерации на банковские счета (в банковские вклады) в уполномоченных банках или банковских счетов (банковских вкладов) в уполномоченных банках на счета (во вклады) в банках за пределами территории Российской Федерации или в уполномоченных банках.
2. Нерезиденты вправе осуществлять между собой валютные операции с внутренними ценными бумагами на территории Российской Федерации с учетом требований, установленных антимонопольным законодательством Российской Федерации и законодательством Российской Федерации о рынке ценных бумаг.
3. Валютные операции между нерезидентами на территории Российской Федерации в валюте Российской Федерации осуществляются через банковские счета (банковские вклады), открытые на территории Российской Федерации.
Контрольные вопросы
1. Назовите основные элементы валютной системы.
2. Охарактеризуйте типологию валютных систем. Каковы основные элементы национальной валютной системы?
3. Каковы основные элементы и этапы развития мировой валютной системы?
4. Охарактеризуйте принципы функционирования мировой валютной системы в период золотого стандарта (Парижская, Генуэзская, Бреттно-Вудская валютные системы).
5. Каковы особенности функционирования Ямайской и Европейской валютных систем?
6. Дайте определение понятия «валютный курс». Какие методы используются при определении валютных котировок?
7. Охарактеризуйте классификацию видов обменных валютных курсов.
8. Какие факторы оказывают влияние на валютный курс национальной денежной единицы?
9. Охарактеризуйте базовые элементы национальной валютной системы России.
10. Каковы правовые основы валютной системы России.
11. Охарактеризуйте субъектную структуру органов валютного регулирования и контроля.
12. Каковы предпосылки и проблемы ведения свободной конвертируемости рубля?