Тема 1. Цели и задачи финансового менеджмента
1.1 Цель, задачи и роль финансового менеджмента
Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организации оборота его денежных средств.
Эффективное управление финансовой деятельности предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов. Основными являются:
- Интегрированность с общей системой управления предприятия. Любое управленческое решение оказывает влияние на формирование денежных потоков предприятия, результаты его физической деятельности и финансовое состояние предприятия. Управление финансами непосредственно связано с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и другими видами функционального менеджмента. Однако решение специальных вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности предприятия.;
- Комплексный характер формирования управленческих решений. Финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, Каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов предприятия взаимосвязаны и оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т. д.)- Иногда это влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финансовых ресурсов на выполнение выгодного в перспективе инвестиционного проекта может резко ухудшить оперативную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии и потребует привлечения краткосрочных кредитов и т. д.;
- Высокий динамизм управления. В настоящее время с изменениями конъюнктуры финансового рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном этапе развития рыночной экономики разработанные эффективные финансовые управленческие решения в предыдущем периоде не всегда эффективны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро меняются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого динамизма разработки и исполнения управленческих решений в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного потенциала предприятия, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.;
- Многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать возможные альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев и ресурсных ограничений устанавливается самим предприятием;
- Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде должны быть согласованы с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д.
Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.
Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.
Эта цель получает свое выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев.
Максимизация рыночной стоимости предприятия не всегда достигается при максимизации его прибыли:
Во-первых, высокая по сумме и уровню прибыль, может быть полностью израсходована на нужды текущего потребления. В результате чего предприятие лишается основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего развития.
Во-вторых, высокий уровень прибыли предприятие может достичь при высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что не может обусловить повышения его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но никак не главная его цель.
В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на
решение следующих основных задач:
- Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. При этом должно быть привлечено достаточное количество собственных финансовых ресурсов (50 % на 50 % в обороте), это делается прежде всего за счет повышения эффективности их использования. Привлечение заемных источников целесообразно при условии их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств;
- Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Прежде всего требуется установление необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов на цели производственно-хозяйственного и социального развития организации, на выплаты необходимого уровня доходов, на инвестированный капитал собственникам организации и т.п.;
- Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками организации в процессе кругооборота денежных средств с целью минимизации среднего остатка свободных денежных активов;
- Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Это достигается прежде всего за счет эффективного управления активами, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности при осуществлении эффективной налоговой, амортизационной, дивидендной политики;
- Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактика и избегание отдельных финансовых рисков с помощью эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования;
- Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития посредством поддержания высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, формирования оптимальной структуры капитала и активов, достаточного уровня самофинансирования инвестиционных потребностей.
Все перечисленные задачи тесно связаны между собой, хотя и носят в ряде случаев разнонаправленный характер.
К другим целям финансового менеджмента относят:
- выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;
- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
- лидерство в борьбе с конкурентами;
- устойчивые темпы роста экономического потенциала предприятия;
- рост объема производства и реализации продукции;
- минимизация расходов;
- обеспечение рентабельности предприятия.
1.2 Этапы развития финансового менеджмента
Наука о финансах оформилась в самостоятельное направление в середине ХVIII века в составе так называемых камеральных наук. Камералистика (лат.camera - дворцовая казна или казенная палата как место для хранения государственных доходов), получившая развитие в Германии в ХVII - ХVIII веках, представляла собой свод административных и хозяйственных знаний по ведению камерального, т.е. дворцового, а в широком смысле, государственного хозяйства. В те годы термин "финансы" однозначно трактовался как средства государства, полученные в виде денег, материалов, услуг. Основоположникам нового научного направления считаются немецкие ученые Иоганн Юсти (1720-1771) и Йозеф Зонненфельс (1732 -1817), которые в своих монографиях, увидевших свет в середине 60-х годов ХVIII века, впервые дали систематизированное изложение финансовой науки.
Как самостоятельное научное направление финансовый менеджмент сформировался относительно недавно - в начале 60-х годов ХХ века. К этому времени усилиями Гарри Марковица, заложившего основы современной теории портфеля ( ответ на вопрос: "Куда вложить денежные средства?"), Франко Модильяни и Мертона Миллера, разработавших основы теории структуры капитала (ответ на вопрос: "Откуда взять требуемые денежные средства?), а также других ученых, публиковавших свои работы по данной тематике (Д.Дюран, Дж.Линтнер, Дж.Уильямс и др.), сформировалась современная теория финансов, отпочковавшаяся от прикладной микроэкономики (другое весьма распространенное название данного направления - неоклассическая теория финансов).
Что касается финансового менеджмента в том смысле, как он понимается в экономически развитых странах, то это направление не могло сформироваться в социалистической экономике ввиду многих причин, в частности из-за отсутствия рынка ценных бумаг и финансовой самостоятельности предприятий в полном смысле этого слова. Отдельные его элементы читались в курсах "Финансы", "Финансы предприятий" и т.п.
Осуществляемые с 90-х годов ХХ века в рамках перевода экономики на рыночные рельсы новации, в частности кардинальное изменение банковской системы, внедрение новых форм собственности, трансформация бухгалтерского учета и т.п., вновь сделали актуальным управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным видом ресурсов. Это и понятно, поскольку, имея финансирование, можно приобрести при необходимости любые другие ресурсы в требуемой или желаемой их комбинации.