Понятие и основные виды производных инструментов.
Рынок производных финансовых инструментов, или деривативов, является одним из самых быстро растущих сегментов финансового рынка. Производные финансовые инструменты получили значительное распространение в рыночных экономиках в условиях финансовой глобализации. Благодаря широким возможностям рынок деривативов привлекает большой круг участников: от частных спекулянтов до риск-менеджеров крупных организаций.
Рассмотрим, в чём заключается сущность деривативов и каковы основные стратегии применения данных инструментов.
Итак, производный финансовый инструмент — договор (контракт) реализации для его сторон прав и/или исполнение обязательств, связанных с изменением цены базового актива, лежащего в основе данного финансового инструмента, и ведущих к положительному или отрицательному финансовому результату для каждой стороны. Так, в основе дериватива лежит определённый базовый актив, которым могут являться товар, ценная бумага, процентные ставки, валюта, статистические данные и многое другое.
Согласно российскому законодательству, к производным финансовым инструментам относятся фьючерсы, форварды, ОПЦИОНЫ И СВОПЫ . Различают биржевые и внебиржевые деривативы. Так, к биржевым деривативам относят опционы и фьючерсы, к внебиржевым — форварды и свопы.
Понятие производных инструментов существует в двух аспектах. Предварительно можно дать следующие определения.
В узком значении производные инструменты — это срочные контракты и особые условия их заключения и исполнения. В широком значении производные инструменты — это любые инструменты рынка, основывающиеся на первичных доходных активах, таких, как товары, ДЕНЬГИ , имущество, ценные бумаги. Они используются для получения наибольшего дохода при заданном уровне риска или получения заданного дохода при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для достижения иных подобных целей, выдвигаемых участниками рынка.
В последнем случае класс производных инструментов включает не только срочные контракты, но и любые другие новые инструменты рынка, такие как вторичные ценные бумаги в их потенциально бесконечном многообразии, комбинации ценных бумаг со срочными контрактами и т.п.
Главные особенности производных инструментов:
1. Их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой.
2. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных ценных бумаг.
3. Более ограниченный временной период существования (обычно — от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни исходного актива (АКЦИИ — бессрочные, облигации — годы и десятилетия).
4. Они позволяют ПОЛУЧАТЬ ПРИБЫЛЬ при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.
Под объектами рынка обычно понимаются те или иные активы, по которым заключаются сделки участниками рынка. Активы могут быть реальными, такими, как товары, ДЕНЬГИ , работы (услуги), иначе говоря, материальные носители действительного капитала, или фиктивными, такими, как ценные бумаги — представители фиктивного капитала. В обоих случаях речь идет о капитале вего, так сказать, «вещной» форме. Но это лишь определенная форма капитала, который сам по себе есть специфическое экономическое отношение между участниками рынка. Сутью его является, в конечном счете, самовозрастание стоимости (капитала).
Срочный контракт становится производным инструментом, если он имеет своей целью получение дифференциального дохода, т.е. положительной разницы в ценах.
Срочные контракты в зависимости от вида договора, который кладется в их основу, делятся на две группы:
• срочные контракты, основанные на договоре купли-продажи, или срочные контракты на поставку актива;
• срочные контракты, основанные на договоре мены (обмена), или свопы.
В свою очередь срочные контракты на поставку могут быть стандартными, или биржевыми, и нестандартными, или внебиржевыми.
К нестандартным, или внебиржевым, срочным контрактам на поставку относятся форвардные контракты и свопы. К стандартным срочным контрактам на поставку относятся ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ И ОПЦИОНЫ .