Денежные агрегаты.
М1 – включает в себя сумму наличных денег и депозитов до востребования (и подобные переводные чеки).
М2 – включает М1 + сберегательные (не чековые вклады – начисляются мелкие % и нет штрафов за досрочное изъятие) вклады + мелкие (в каждой стране свой уровень) срочные депозиты.
М3 – включает М2 + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты, принадлежащие предприятиям.
L – включает М3 + казначейские векселя, сберегательные облигации, т.е. краткосрочные государственные обязательства и ценные бумаги.
D – включает L + все ликвидные средства, закладные, облигации.
Агрегаты М3, L, D – отражают общие тенденции развития экономики, сигнализируют об изменениях ВНП. Монетаристы считают, что государству необходимо регулировать только параметр М1, так как от него напрямую зависит совокупный спрос.
Для расчета денежной массы, находящейся в обращении используется уравнение американского экономиста Ирвинга Фишера (1867 – 1947 гг.).
Уравнение обмена Ирвинга Фишера.
М · V = P · Q
M – денежная масса в обороте;
V – среднегодовое число оборотов денежной единицы (скорость обращения);
P – среднегодовой уровень цен;
Q – реальный объем национального продукта;
M = PQ / V; V = PQ / M; P = MV / Q; Q = MV / Р.
Вопрос 2. Деньги и кредиты – это основа, на которой базируется рыночная экономика, а следовательно, денежно-кредитные отношения нельзя оставлять без государственного регулирования. Монетарная политика – основа современной макроэкономической теории.
Денежно-кредитная политика – это совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, показатели денежного обращения и кредита, рынок ссудных капиталов с целью регулирования экономики.
Цели денежно-кредитной политики:
1/ Укрепление денежной единицы, борьба с инфляцией;
2/ Стабилизация цен и повышения уровня занятости;
3/ Структурная перестройка экономики;
4/ Стабилизация темпов экономического роста.
Проводит денежно-кредитную политику государство через Центральный Банк (ЦБ), а в США – Федеральная резервная система (ФРС). Они воздействуют на монетарные факторы, которые в свою очередь влияют на экономические процессы, таким образом, осуществляется косвенное регулирование экономики.
Инструменты денежно-кредитной политики.
1. Изменение уровня резервного требования;
2. Изменение процентной ставки рефинансирования (учетной ставки) – дисконтная политика;
3. Операции на открытом рынке;
4. Денежная реформа (в России в 1922 г., 1947 г., 1961 г.);
5. Деноминация денежной единицы – изменение нарицательной стоимости денежных знаков с целью стабилизации валюты и упрощения расчетов;
6. Лицензирование коммерческих банков и кредитов, отзыв лицензий;
7. Ограничение размеров некоторых кредитов.
Из всех выше перечисленных инструментов наиважнейшими являются первые три инструмента.
1. Изменения уровня резервного требования – наиболее важный инструмент, но применяется редко, так как частое его использование ведет к непредсказуемости банковской деятельности. Банковский резерв – это та часть привлеченных коммерческим банком (КБ) активов, которая переводится в Центральный банк и хранится там на беспроцентных депозитных счетах. В случае неблагоприятной ситуации для коммерческого банка (массовое изъятие вкладов) Центральный банк возвращает резервы. Норму резервирования определяет Центральный банк и в каждой стране она разная – в США колеблется от 3 до 12%, в Швейцарии – 2,5%.
Изменение нормы резервных требований (НРТ) приводит к изменению предложения денег, меняется денежная масса. Возможны две ситуации:
а/ если ЦБ ↑ НРТ => активы коммерческого банка ↓ => кредитов выдается меньше => предложение денег ↓ => инфляция ↓ => безработица ↑ => экономический рост сдерживается – рестрективная монетарная политика;
б/ если ЦБ ↓ НРТ => активы КБ ↑ => кредитов выдается больше => предложение денег ↑ => инфляция ↑ => безработица ↓ => стимулируется экономический рост – экспансионистская монетарная политика.
2. Дисконтная политика. ЦБ – выдает ссуды коммерческим банкам под % (процентная ставка рефинансирования), в свою очередь коммерческие банки выдают кредиты населению и предприятиям под большие % (% КБ > %ЦБ). ЦБ может изменять %, что влияет на кредитную политику и экономику страны в целом:
а/ если ЦБ ↑ % => КБ ↑ % => спрос на кредиты ↓ => предложение денег ↓ => инфляция ↓ => безработица ↑ => экономический рост сдерживается – политика дорогих денег. Применяется при экономическом росте для снижения темпов инфляции;
б/ если ЦБ ↓ % => КБ ↓ % => спрос на кредиты ↑ => предложение денег ↑ => инфляция ↑ => безработица ↓ => стимулируется экономический рост – политика дешевых денег. Применяется в условиях экономического кризиса и высокого уровня безработицы.
В 90-е гг. в России действовали очень высокие процентные ставки – в 1993 г. – 210%, в 1994 и 1995 гг. – 200%. С июня 1998 г. ЦБ РФ проводит политику снижения процентной ставки рефинансирования:
| Срок, с которого установлена ставка | Размер ставки рефинансирования (%, годовых) | Срок, с которого установлена ставка | Размер ставки рефинансирования (%, годовых) |
| с 29 июня 1998 г. | с 7 августа 2002 г. | ||
| с 24 июля 1998 г. | с 17 февраля 2003 г. | ||
| с 10 июня 1999 г. | с 21 июня 2003 г. | ||
| с 24 января 2000 г. | с 15 января 2004 г. | ||
| с 7 марта 2000 г. | с 15 июня 2004 г. | ||
| с 21 марта 2000 г. | с 26 декабря 2005 г. | ||
| с 10 июля 2000 г. | с 26 июня 2006 г. | 11,5 | |
| с 4 ноября 2000 г. | |||
| с 9 апреля 2002 г. |
3. Операции на открытом рынке – это продажа и покупка центральным банком государственных ценных бумаг (применяется ежедневно). Сделки купли-продажи осуществляются, как правило, по отношению к казначейским векселям, государственным короткосрочным обязательствам, облигационным федеральным займам, с которыми постоянно работают коммерческие банки:
а/ если ЦБ покупает у КБ ценные бумаги => КБ получает деньги, увеличивает свои активы => предложение кредитов ↑ => предложение денег ↑ => инфляция ↑ => безработица ↓ => стимулируется экономический рост.
б/ если ЦБ продает КБ ценные бумаги => КБ уменьшает свои активы => предложение кредитов ↓ => предложение денег ↓ => инфляция ↓ => безработица ↑ => экономический рост сдерживается.
Следовательно, в условиях экономического кризиса и высокого уровня безработицы Центральному банку необходимо: 1) снижать процентную ставку рефинансирования; 2) покупать государственные ценные бумаги; 3) сокращать норму резервных требований.
Вопрос 3. Кредит, как и деньги, зародился в древности, и исторически эта форма отношений развивалась. В эпоху становления товарно-денежных отношений кредит приобрел ростовщическую форму – деньги предоставлялись в ссуду под очень высокие %, что способствовало развитию долгового рабства. Законы вавилонского царя Хаммурапи (1792 – 1750 гг. до н.э.) ограничивали ростовщичество. Разрешалось по денежной ссуде устанавливать не более 20% годовых, по имущественной – 33%. В «Русской Правде» Устав Вл. Мономаха (1113 г.) – не более 20% годовых. С развитием капитализма кредит стал неотъемлемой частью современной экономики.
Кредит (от латинского credo – верю, creditum – ссуда) – это система экономических отношений, выражающаяся в движении имущества или денежного капитала, предоставляемых в ссуду на условиях возвратности, срочности, материальной обеспеченности и, как правило, за плату в виде %.
В кредитные отношения вступают 2 стороны – субъекты: кредитор и заемщик.Объектом отношений выступают деньги, имущество, услуги, товар и т.д.
Цель кредита – извлечение прибыли. Кредитор надеется получить % на свой капитал, => большую роль играет доверие к заемщику. Нет доверия – нет кредита. Заемщик надеется, используя заемные средства, получить доход, которого хватит на погашение % и на личный доход.
Природа кредита вытекает из кругооборота и оборота капитала, так как по ходу их развития образуются временно свободные капиталы. А праздно лежащие деньги не приносят доход => их можно временно ссудить.