Бюджетная эффективность инвестиционного проекта
Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.
К притокам средств для расчёта бюджетной эффективности относятся:
- притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством;
- доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
- платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта;
- платежи в погашение налоговых кредитов (при "налоговых каникулах");
- комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);
- дивиденды по принадлежащим региону или государствуакциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией ИП.
К оттокам бюджетных средств относятся:
- предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления ИП;
- предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;
- предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);
- бюджетные дотации, связанные с проведением определеннойценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.
Составляются денежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываются обобщающие показатели бюджетной эффективности проекта. Для каждого уровня бюджета расчёты проводятся раздельно.
К показателям бюджетной эффективности относятся:
1, чистый доход бюджета - это разница между накопленной суммой притоков денежных средств в бюджет от реализации проекта и накопленной суммой оттоков бюджетных средств за весь срок реализации проекта;
Чистый доход (чистые денежные поступления) является одним из основных показателей, используемых для расчётовэффективности инвестиционного проекта (ИП).
Чистыми денежными поступлениями(ЧД,Net Value, NV)называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчётный период:
где ЧДП - чистые денежные поступления;
Пm - приток денежных средств на m-м шаге;
Оm - отток денежных средств на m-м шаге.
2, чистый дисконтированный доход бюджета - накопленное сальдо дисконтированного денежного потока бюджета;
Дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется путём умножения его значения на коэффициент дисконтирования Кm, рассчитываемый по формуле:
где Кm - коэффициент дисконтирования;
Е – норма дисконта;
tm - момент начала шага;
t0 - момент приведения.
3, внутренняя норма доходности бюджета - этот показатель можно рассчитать только в том случае, если на первых шагах расчёта сальдо денежного потока бюджета от реализации проекта было отрицательным;
Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения:
где CFm - входной денежный поток в период m;
I - значение инвестиции;
IRR - внутренняя норма доходности.
4, индекс доходности гарантий - этот показатель рассчитывается в том случае, если ИП реализуется за счёт заёмных средств, предоставленных под гарантии бюджета. Рассчитывается как отношение чистого дохода бюджета к сумме гарантий.