Основные методологические положения по расчету экономической эффективности инвестиционных проектов
В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:
- как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия (например, разработка проекта предприятия);
- как дело, деятельность, мероприятие, предполагаемое осуществление комплекса мер каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных результатов (например, строительство, реконструкция, расширение, техническое перевооружение предприятия).
Важным моментом в процессе осуществления инвестиционной деятельности является:
- правильная оценка реализуемости и эффективности инвестиционных проектов в процессе их разработки;
- обоснование целесообразности участия в реализации инвестиционных проектов предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов власти;
- сравнение вариантов проектов и их выбор для реализации,
- государственная, отраслевая и др. виды экспертиз инвестиционных проектов.
- Для оценки инвестиционных проектов используются понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность».
Экономический эффект – это полезный результат, получаемый от осуществления производственной деятельности, внедрения какого-либо проекта обычно измеряется в абсолютном выражении (руб.). Количественно эффект выражается в объеме продаж, а качественно в приросте прибыли.
"Экономическая эффективность" является относительным показателем и выражается соотношением между результатом (эффектом), полученным от реализации инвестиционного проекта, и капитальными затратами на осуществление инвестиционного проекта.
Различают коммерческую, бюджетную и народно-хозяйственную эффективность, получаемую в результате инвестиционной деятельности.
Коммерческая эффективность учитывает финансовые последствия от реализации проекта для его непосредственных участников.
Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета.
Экономическая (народнохозяйственная) эффективность учитывает затраты и результаты проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и отражающая чисто финансовые интересы государства и систему предпочтений членов общества, связанных с охраной окружающей среды и социальными мероприятиями. Например, создание дополнительных рабочих мест, вложения в инфраструктуру по месту реализации проекта, повышение жизненного уровня населения и пр.
Для оценки экономической эффективности следует выделить два вида инвестиционных проектов:
- инвестиционные проекты, не требующие долговременных затрат на их осуществление и обеспечивающие стабильный доход за весь период эксплуатации;
- инвестиционные проекты с разновременными затратами на их осуществление и эксплуатацию и обеспечивающие неодинаковый ежегодный доход за весь период эксплуатации.
К первой группе относятся проекты, связанные с разработкой и внедрением мероприятий, включаемых в ежегодные планы технического развития предприятия, например, внедрение новой техники, механизация отдельных производственных процессов. Совершенствование организации рабочих мест и пр. Такие мероприятия могут осуществляться в короткий промежуток времени (неделю, месяц, квартал), на их внедрение не требуется больших капитальных вложений. Эффективность таких мероприятий выражается в высвобождении работающих, повышении производительности труда, увеличении выпуска продукции, изменении затрат материальных, топливно-энергетических ресурсов и, в конечном счете, снижении себестоимости продукции. Полученный эффект является стабильным на протяжении всего периода использования.
Основными показателями, характеризующими эффективность первой группы инвестиционных проектов, являются:
- капитальные затраты на осуществление мероприятий или удельные капитальные затраты на единицу мощности или годового объема производства;
- себестоимость годового объема производства или себестоимость единицы продукции;
- условно-годовая экономия и экономия до конца года;
- прибыль или прирост прибыли;
- приведенные затраты на годовой объем производства или на единицу продукции (при сравнении вариантов с разными годовыми объемами производства);
- годовой экономический эффект;
- сроки окупаемости капитальных затрат.
Капитальные вложения (К) – это единовременные затраты, связанные с внедрением на производстве мероприятий, включенных в план технического развития на текущий год.
К = Кстр + Коб + Км + Кдм + Кдм-м + Ксопр ±ΔОб + Кн-а - Вр;
где Кстр– затраты на строительные работы (пристройка, перепланировка помещений, стоимость дополнительной площади для размещения оборудования и пр.);
Коб - сметная стоимость оборудования, включающая его прейскурантную, (договорную) цену, тару и упаковку, комплект запасных частей, затраты на транспортировку, погрузку, разгрузку;
Км - затраты на монтаж (установку) оборудования;
Кдм - затраты на демонтаж заменяемого оборудования;
Кдм-м - затраты на демонтаж-монтаж заменяемого оборудования;
Ксопр - затраты в сопряженные участки производства (расширение складских площадей, вспомогательных служб, трансформаторной и пр.);
ΔОб - прирост или уменьшение оборотных средств (при росте объема производства или сокращении длительности производственного цикла: увеличение производственных запасов или сокращение незавершенного производства);
Кн-а - неамортизированная стоимость заменяемого оборудования;
Вр - выручка от реализации заменяемого оборудования.
Себестоимость продукции (С) – это затраты на производство и реализацию продукции.
Если внедрение мероприятий связано с существенными изменениями в технологии производства или освоением новой продукции, необходимо составить калькуляцию себестоимости с расчетом всех статей расходов.
Если в результате внедрения мероприятий происходит изменение только отдельных статей затрат, расчеты следует вести по изменяющимся статьям расходов.
Условно-годовая экономия – это экономия от внедрения мероприятия в расчете на год (ΔС ).
Экономия до конца года - это экономия от момента внедрения мероприятия до конца года (ΔСк ).
При внедрении мероприятий, обеспечивающи;
- при замене одного вида продукции на другой:
ΔП = В2 * (Ц2-С2) – В1* (Ц1-С1)
- при увеличении объема производства ранее выпускаемой продукции:
ΔП = В2 *(Ц1-С2)– В1* (Ц1-С1)
где В1 - годовой объем продукции до внедрения;
В2 -то же, после внедрения;
С1 -себестоимость единицы продукции до внедрения;
С2 -то же, после внедрения;
Ц1 -действующая оптовая цена за единицу продукции до внедрения;
Ц2 - то же, после внедрения.
При выборе лучшего варианта из нескольких возможных рассчитываются приведенные затраты (Зni ) по формуле:
Зni = Сi + ЕнКi min
где Сi-себестоимость годового объема производства или единицы выпускаемой продукции по i -му варианту;
Ен -нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности, величина, обратная нормативному сроку окупаемости;
К i -капитальные затраты на внедрение или удельные капитальные вложения на единицу годового объема производства;
Лучшим считается вариант, имеющий минимум приведенных затрат.
Годовой экономический эффект (Э) рассчитывается по формулам:
- если при внедрении мероприятий не происходит увеличения объема производства
Э = (С1+ЕнК1)-(С2+ЕнК2)
- если при внедрении мероприятий происходит увеличение годового объема производства
Э = [(С1+ЕнК1)-(С2+ЕнК2)] В2
В первом случае принимается себестоимость годового объема производства и общие капитальные затраты, во втором случае – себестоимость и удельные капитальные вложения на единицу годового выпуска продукции соответственно до и после внедрения мероприятий.
Сроки окупаемости капитальных затрат определяются по формулам:
- при внедрении мероприятий, связанных с производством принципиально новой продукции или технологий
Ток = К / П
- при внедрении мероприятий, обеспечивающих увеличение годового объема производства или повышение качества продукции
Ток = К / ΔП
- при внедрении мероприятий, обеспечивающих снижение себестоимости продукции
Ток = К / ΔС
Основным недостатком рассматриваемой методики является то, что при оценке экономической эффективности не учитывается фактор времени и критерием для оценки вариантов являются приведенные затраты, а не прибыль. Данная методика не может быть использована также при обосновании мероприятий, направленных на улучшение качества продукции, так как большинство из них сопряжены с повышением себестоимости.
Большинство мероприятий, проводимых в дипломных проектах, подходят под инвестиционные проекты первой группы, не требующих долговременных затрат на их внедрение и дающих стабильный эффект в процессе эксплуатации техники. Поэтому расчеты экономической эффективности можно проводить по этой группе инвестиционных проектов.