Пример 3

Номинальная стоимость акции 1000 рублей, через 1 год ожидается дивиденд а размере 100 рублей. Акцию по истечении года можно продать по цене 3000 рублей. Средняя процентная ставка банка по депозитным вкладам 6%. Выгодно ли покупать акцию по цене 2800 рублей.

 

Решение:

1. Дивиденд, приведенный к текущему моменту:

руб.;

2. Курс, приведенный к текущему моменту:

руб.;

3. Текущая стоимость вклада:

S₀ = Д₀ + К₀ = 94,34 + 2830,19 = 2924,53 руб.

Вывод: Акцию по цене 2800 рублей покупать выгодно, так как 2800 руб. меньше, чем 2924,53 руб.

 

Пример 1

Имеются два предприятия с одинаковым уровнем экономической рентабельности 20%. Однако предприятия имеют разную структуру пассива. У предприятия А пассив составляет 1000 тыс. руб. собственных средств, а у предприятия В – в пассиве, сумма которого 1000 тыс. руб. 40% заемных средств (400 тыс. руб.) Допустим, предприятия получили прибыль в размере 200 тыс. руб.

 

Решение:

Очевидно, предприятие А получает прибыль 200 тыс. руб. исключительно благодаря использованию собственных средств. Рентабельность собственных средств при этом у предприятия А составит:

=20%

Несколько иная ситуация у предприятия В. Оно должно сначала погасить проценты за кредит из этих 200 тыс. руб., а так же, возможно, понести дополнительные расходы, связанные со страхованием кредитов и т.п. При условной среднемесячной ставке этих расходов 12%, их сумма составит:

=48 тыс. руб.,

а рентабельность собственных средств предприятия В составит:

=25,33%

Эта разница в 5,33 процентных пункта и есть эффект финансового рычага.

Вывод: Таким образом, чем меньше ставка за пользование кредитом и чем выше сумма заемных средств, тем больше эффект финансового рычага.